央行周一开展1800亿逆回购 净投放650亿

来源: 中证网   

本周一（12月19日），央行在公开市场开展950亿元7天期逆回购、300亿元14天期逆回购、550亿元28天期逆回购，当日有1150亿元逆回购到期，由此公开市场当日净投放650亿元。市场人士指出，近期央行在公开市场连续净投放资金，并开展近4000亿元MLF操作，主要意在稳定市场预期，避免恐慌情绪蔓延，但加权利率并未明显下行，货币政策在利率调节上态度上也并未明显看到转变的信号。短期来看，临近年末考核之际，人民币贬值压力犹存，资本外流压力不减，资金面或持续偏紧，流动性仍需央行持续呵护。

上周央行在公开市场累计开展逆回购8400亿元，当周有5900亿元逆回购到期，由此当周累计净投放2500亿元；此外上周五央行还对19家金融机构开展MLF操作共3940亿元，其中6个月2070亿元、1年期1870亿元，利率与上期持平，分别为2.85%、3.0%。

从资金面表现来看，因跨月资金需求较高，供需矛盾明显，伴随代持违约事件冲击，资金拆借难度明显提升，不过央行投放MLF后有所缓解。截至12月16日，隔夜银行间回购加权利率为2.4847%，较前一周上涨24.02BP；7天期银行间回购加权利率为3.3606%，较前一周大涨79.26BP。

申万宏源评央行MLF称，央行出手旨在稳定市场预期，避免恐慌情绪蔓延；本次MLF和上周逆回购为市场净注入6440亿元资金；央行操作后，国债期货上行，国债利率出现回落，市场情绪趋于稳定。利率再大幅度上行的概率不大，但也难显著下降。这次操作最大的意义在于表达央行维稳的意图，稳定市场预期。

海通证券表示，上周银行间流动性紧张，非银机构融入困难，而央行投放MLF后，市场情绪才有所缓解。根据中央经济工作会议定调，2017年货币政策将比2016年更为稳健，防风险是首要任务。明年货币政策的转向可能需要基本面再度下行压力很大时才能看到，短期内货币紧平衡将维持。接近年末考核之际，人民币贬值预期仍强，资本外流压力加剧，央行若无持续大量投放，银行资金面或持续偏紧，12月7天利率中枢或维持在在3%左右。

华创证券同时表示，资金面依旧不乐观，资金利率中枢难下降。上周五央行虽然进行了3940亿元的MLF操作来缓解资金压力，但考虑到人民币汇率贬值压力进一步加大、年末叠加1月巨量资金缺口、同业存单发行利率继续上行、央行态度并未发生变化、防风险变得更加重要等因素，后期的资金面依旧不乐观，资金利率中枢也难明显回落。

国金证券亦认为，不管是从中央政治局会议还是从中央经济工作会议上，防风险都是2017年经济工作的重点。与债券与货币政策相关的风险在于债券市场的加杠杆和房地产市场的资产泡沫，后期预计资金面偏紧的格局将会持续，M1增速也会持续下行。

Wind资讯统计数据显示，本周（12月17日-12月23日）央行公开市场有6300亿逆回购到期，周一到周五的逆回购到期量分别为1150亿元、850亿元、1200亿元、1600亿元和1500亿元。无正回购和央票到期，若央行不进行其他操作，公开市场将自然净回笼6300亿元。另外，本周二（12月20日）有600亿元国库现金定存到期。

周一（12月19日），Shibor利率连续五天全线上涨。隔夜shibor涨0.5个基点报2.3350%；7天期涨0.60个基点报2.5250%；1个月期涨1.5个基点报3.1695%，连涨28个交易日并创2010年6月初以来最长连涨记录；3个月期涨1.24个基点报3.1898%，连涨43个交易日，是2010年底以来的最长连涨周期。

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