监管风暴下万能险难万能 或告别以往高收益

首页 > 资讯 >正文

【摘要】岁末年初,原本理应处在开门红销售旺季的万能险产品却意外遇冷。个别险企遭遇监管重罚暂停万能险新业务并须整改,部分保险公司也下调了万能险结算利率。

  小幸运  ·  2016-12-19 12:00
监管风暴下万能险难万能 或告别以往高收益 - 金评媒
来源: 南方网   

岁末年初,原本理应处在开门红销售旺季的万能险产品却意外遇冷。个别险企遭遇监管重罚暂停万能险新业务并须整改,部分保险公司也下调了万能险结算利率。

成也萧何败也萧何,用来形容万能险似乎并不太贴切。但不可否认的是,正是万能险这一新型险种的异军突起,为险企频繁举牌提供了源源不断的资金弹药;但同时也因险企借万能险“短债长投”,引发了流动性风险,以招致监管不断升级。

分析指出,随着监管升级,伴随而来的将会是保险产品结构的转型,未来万能险或将被逐步定位于长期稳健的保本型理财产品,并告别以往的高收益。

万能险销售遇冷

正处于保险开门红旺季,但往日备受追捧的万能险却意外遇冷。记者了解到,目前多家保险公司已下调了万能险结算利率,在售万能险收益率普遍在4%左右,还有个别保险公司万能险已经全部下架。统计显示,去年部分寿险公司万能账户结算利率曾高达5.5%—6%,最高达到6.23%。

除了低利率与资产荒等客观因素外,这一现象显然与近期监管层实施的一系列监管行动直接相关。本月初,对于险资频频抢筹二级市场,监管部门连出重拳对个别险企激进投资行为纠偏,包括暂停前海人寿万能险业务和暂停恒大人寿委托股票投资业务,并派出两个检查组分别进驻前海人寿和恒大人寿,重点就保险产品业务合规性及资金运用合规性等开展现场检查。

近年来,万能险对于保险公司的贡献与日俱增,不仅在保费端贡献规模、抢占市场,还为险企在资本市场上频频举牌提供了弹药。但是,由于一些中小型保险公司不断利用短期万能险产品冲击市场,严重的资产错配给保险公司资金流动性带来危机。

保监会的统计数据显示,2016年前10个月,48家中资寿险公司中,17家万能险保费收入突破百亿元,其中三家更是冲破千亿大关。而且主要是中小型寿险公司,销售规模比较大,包括安邦、华夏、生命、前海、和谐健康等。这些寿险公司也借助“短、平、快”的高现价万能险迅速做大市场规模。根据公开披露信息,安邦系、生命系、前海人寿等险资举牌上市公司时,除了少量自有资金、传统保险产品,所使用的资金几乎都来自万能险。

“万能险是典型的短债长投,属于期限错配,按照2013年监管的要求,这类资金是要被清理的。”业内人士认为。为此,保监会还曾在今年9月份下发《中国保监会关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》,限制中短存续期产品规模,降低万能险预定利率与结算利率,并规定不符合要求的保险产品在2017年4月1日前全部停售。

分析认为,受规模加强限制与结算利率下降的影响,中短存续期产品规模明年将显著下降。根据前10个月保费数据显示,在46家险企万能险正增长的同时,也有18家险企万能险保费出现负增长。从万能险保费占规模保费的比例看,前10个月,有21家险企的万能险占比超过50%,其中有5家超过90%。相比今年一季度,25家险企万能险保费占比超过50%,9家险企占比超过90%,一些中小险企已在控制万能险业务占比。

事实上,目前不少保险公司已经开始了保险产品的结构转型。多家在粤保险机构人士均对记者表示,今年下半年开始已经按监管要求逐渐降低理财型保险产品占比,提高保障类产品,并且公司未来的销售重点也在从银保渠道重新回归到代理人渠道。

关键在于完善监管体系

相比于国内,万能险在成熟国家的发展路径则大不相同。国内万能险近两年的高速增长主要由高现价产品驱动,实际久期以一年居多,负债端成本高达6%至9%。而成熟市场的万能险收益率波动更大,存续期也相对比较长。

不仅如此,相比于目前国内存在较大争议的“万能险资金是否可以参与上市公司董事会投票和公司治理”,成熟市场也有一些限制手段。

中金公司研报显示,比如:美国公司投票前会给万能险持有人邮件确认,台湾保险公司需确保投票代表了理财型保险保单持有人利益最大化;而韩国保险法最为严格,要求保险公司不得持有一家公司15%以上的有表决权股票

对于国内万能险一直以来的快速增长,不少业内人士持有谨慎态度。有观点认为,一些激进的中小保险公司通过大量销售高现价产品,并投资高比例于权益市场,推高了金融体系内部杠杆率。同时,也加大了现金流压力,一旦万能险的增速放缓或者退保大量出现,现金流压力会陡增,并加剧行业恶性竞争。寿险行业各方参与者为了维持市场份额、保费增速,不得不也抬高负债端成本。另外,此时如果行业的偿付能力和流动性出现问题,势必会影响投资者对保险业的信心,给行业声誉带来不利影响。

不过,也有观点认为,虽然当下监管升级应致力补足以往的制度短板,但不应否认万能险的合理性,或误伤居民合理的投资需求。有业内人士表示,目前险企举牌行为基本合规,关键问题在于资金运用过于激进,存在较大风险,暴露了现行制度的不健全;为了不伤及合理投资,监管升级应聚焦入市险资的资金来源,以制度手段、从源头上约束险资不合理的入市行为。

比如在资金来源方面,可以针对“万能险”这一特定险种的使用确立规范。同时,也有专家指出,在监管中要坚决强化与杜绝的,应该是个别社会资本进入保险行业并不是真正为了做保险,而是为了搭建融资平台,甚至将保险公司当做大股东或实际控制人的提款机,这严重偏离了人身险业的自身发展规律。

在上周保监会召开的专题会议上,针对万能险,保监会主席项俊波特别提出,要进一步改造万能险业务规则,研究制定万能险的经营门槛、业务资格、产品期限最低标准等一系列刚性约束;并强化比例控制,实施更加严格的总量控制,研究制定更高的资本约束,并在必要时继续降低审批利率的上限。对此,北京大学国家发展研究院教授周其仁也建议,未来必须加强混业监管,万能险涉及保险、证券等多领域,监管机制应更加协调、联动。

名词解释

万能险

简单来说就是传统险和投连险的结合。万能险账户中现金价值随投资收益而增加,同时也给予投资人约等同于现金价值的身故保障。中国的万能险一般隐含2~2.5%的保障收益率,实际结算利率则是保证收益加上超额收益剔除账户管理费。保险公司通常会设置特别准备金来平滑每年的实际结算利率。

来源: 南方网

上一篇文章                  下一篇文章

小幸运

评论:
    . 点击排行
    . 随机阅读
    . 相关内容