中通赴美国上市为何不跟借壳风?

作者: lzzb   

近日有媒体报道称，中通快递已向美国证券交易委员会申请IPO，其融资规模将为10亿-20亿美元。绿专资本了解到，中通快递目前正为IPO做准备，预计在最近进行路演，筹得的资金将用于未来扩张。　　其实，中通快递一直有上市的计划，并且一直准备中，但目前还未透露具体纽约上市地点，也未确定上市时间。但有业内人士分析，预计2016年底或2017年初在美国上市。

物流为何集体上市

到目前为止，顺丰及”三通一达”都在走向资本之路。其中，申通是最早欲借壳上市的快递公司，紧跟其后，圆通、顺丰、韵达都已找好壳准备上市。而这估值最高的顺丰是433亿元。

绿专资本了解到，天天快递、百世汇通、全峰快递也同样看中资本市场。天天快递董事长张鸿涛计划在近两年内上市，全峰集团计划2016年登陆新三板，百世汇通已聘请高盛顾问想在明后两年期间，在美国或香港上市。

快递企业如此短时间内密集上市，这跟未来大需求量、快递产业同质化竞争、利润摊薄有关。

就像马云预计，在未来7年左右，中国年包裹会突破1000亿个，而今年年包裹预计300多亿个，市场空间还很大。

中国物流学会特约研究员杨达卿也分析，快递利润率逐年下滑，“通达系”快递实力相差不远，当一家企业进入资本的快车道，其他企业就难掩对资本的渴望和紧张。这都是近期快递企业借壳上市的共同原因。

对于中通的另辟蹊径，杨达卿认为，“中通若能借美国上市，这对中国快递市场发展是件好事”。

“借壳”、赴美IPO逐年变难

6月17日，证监会以新政给借壳者上了紧箍咒，而中通快递选择赴美上市，避免这一政策的“紧箍”，也避免了壳又少又贵现状。专家也给出建议，若急于上市，美股和港股是不错的替代方式。

但中通并没有选择港股，这可能与近年来香港资本市场的融资能力不断削弱相关。另外，港股估值比美股低，近期市场也不够稳定。选择美国IPO的中通，除节省在国内上市排队时间外，也让现有股东更容易投资获利。

其实，无论是借壳上市还是赴美IPO难度都不小，中国快递咨询物流网首席顾问徐勇，就如快递公司欲短时间借壳，证监会也会控制风险，而严格调研审查;此外，快递行业从未有上市企业，快递行业并不完全熟悉资本市场，针对这些问题，上市之路，对他们来说定有挑战性。

无论借壳还是赴美IPO都各有利弊。在国内上市，市场对企业认知度高，估值会更加合理，而美国上市，更看中是财务报表。另外，在国内是股民投资，美国是机构投资，这两者对估值和股票认知上是有差异的，股民结构不一样，所以调研结果也不一样。

若此类物流快递企业上市之后，资本会让快递企业更快的完善产品线。徐勇认为，目前，快递企业产品还趋于相似和单一。未来融资之后，会推出三日达、次日达、今日达、甚至几小时达等多样产品线。

此外，还会增加产品增值服务及公司的基础建设，让用户体验和选择性更强，例如，资本会让最后一公里的公路配送、航空配送、智能配送等更加标准化高效化。这些传统物流配速企业，最应该完善的地方有，企业形象、配送方式要快速适应未来的需求，达到管理标准化、配送自动化、服务智能化的转变。

lzzb

管理学学士，深圳中级会计师，从2005年开始一直在外资企业担任财务主管职务，负责香港公司和外资企业的全盘帐及税务工作。从2008年起，一直在香港的会计师事务所从事会计及审计工作，具有多年的香港公司、内外资公司的财务处理、申请离岸所得税等经验。