四板市场监管规则将出 转新三板机制待明确

来源: 财新网   

对于建设多层次资本市场不可或缺的区域性股权市场（俗称四板市场），即将被纳入证监会的监管范畴，迎来监管新规。

近日，接近证监会人士告诉财新记者，证监会在去年向相关主体征求意见的基础上，已经完成对区域性股权市场的监管规则制定，并上交国务院等待批复，预计将于12月正式发布。

据财新记者了解，目前全国共有40家区域性股权市场，都是由当地省级政府批准设立，并由当地政府金融管理部门进行日常管理。知情人士告诉财新记者，下一步证监会将与地方政府一起进行双层监管，即由证监会出台宏观审慎监管政策，省级政府具体审批执行，若出现风险性事件，由省级政府负责风险处置。

为何要将四板市场纳入证监会监管范畴？上述人士称，这是资本市场向下延伸、增加资本市场包容性的方式。四板市场跟其他石油交易所、文化产权交易所等是不同的，四板市场是新三板和创业板的重要补充。

知情人士称，新规则实施前，省级行政区划内已经设立区域性股权市场的，不能再新设；尚未设立的，可以设立一家。

目前全国的40家区域性股权市场中，有个别省份有2-3家，比如黑龙江省有三家，分别为哈尔滨股权交易中心、黑龙江省绿地股权金融资产交易中心和北方工业股权交易中心；山东省、辽宁省、广西壮族自治区、福建省、江苏省、天津市和浙江省都分别有两家四板市场；云南省则一家都没有。

监管新规将明确设定四板市场的投资者门槛。消息人士称，按照新的规则，将允许金融资产50万元人民币以上，且具有完全民事行为能力的自然人投资者参与四板市场的投资。

一家股权交易中心副总经理告诉财新记者，从当前四板市场情况看，投资者门槛各不相同，有的交易所投资者门槛低至10万元，北京股权交易中心的门槛则是300万元，下一步是否要统一为50万元的门槛，还不确定。

此外，财新记者获悉，按照新的监管规则，四板市场挂牌的企业可以转板到新三板市场，但具体的转板细节还需进一步明确。

“对于资本市场服务创新驱动发展战略和中小微企业来说，新三板并不是单兵突进。”证监会副主席赵争平日前在公开发言中指出，证监会还注重发挥区域性股权市场功能，促进三板和四板合作对接、协同发展、比翼齐飞。区域性股权市场是多层次资本市场的“塔基”，主要服务于所在省级行政区域内中小微企业，是地方政府扶持中小微企业政策措施的综合运用平台，将其纳入多层次资本市场体系统筹发展，有利于形成良好的投资生态链，加速创业资本有序循环，扭转资本市场“倒金字塔”结构。

截至2016年9月底，各区域性股权市场共有挂牌企业1.35万家，展示企业5.41万家，累计为企业实现各类融资6450亿元。

在地方除了这40家四板市场，还有形形色色的交易所，这些是否都是非法存在的？上述股权交易中心人士认为，这些交易所只是不在证监会监管范围，并不能直接认定为非法。

证监会打非局陈柏峰坦言，对于非法交易所较难认定。因为有些交易所平台有地方政府的批文或者备案，不能直接定性为“非法”；但是从其从事或采取的交易模式来看，又很难说是合法的。因为目前大部分这种交易平台都采取了类期货交易模式（采用保证金或者杠杆交易）。而根据《期货交易管理条例》，未经国务院证券期货监督管理机构批准的任何单位和个人不能组织期货交易。所以在认定上要证监会跟地方金融办进行商议。

证监会新闻发言人邓舸11月25日在例行新闻发布会上表示，清理整顿各类交易场所部际联席会议办公室会同有关成员单位，部署各地对地方交易场所进行摸底排查，目前这项工作正在推进之中。

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