中融人寿8亿增资获批 亏损压力不减盈利难度较大

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【摘要】保监会发布公告,批复同意中融人寿保险股份有限公司(以下简称“中融人寿”)注册资本变更为13亿元人民币。增资后,公司经批准发行的普通股总数为13亿普通股,每股面值人民币1元。这较变更前的注册资本增加了8亿元。

  生如夏花  ·  2016-11-30 13:44
   

保监会发布公告,批复同意中融人寿保险股份有限公司(以下简称“中融人寿”)注册资本变更为13亿元人民币。增资后,公司经批准发行的普通股总数为13亿普通股,每股面值人民币1元。这较变更前的注册资本增加了8亿元。

中融人寿方面28日向新京报记者表示,“本次增资资金可确保公司偿付能力达到充足水平。”而在偿付能力不足带来的监管限制下,分析认为,前三季度亏损的中融人寿实现盈利的难度比较大。

1、偿付能力危机有望解除

偿付能力不足已经困扰了中融人寿一年有余。2015年的后两个季度,中融人寿的风险综合评级均降为D类。这一危机在进入2016年以后愈演愈烈。2016年第一季度,中融人寿的偿付能力充足率开始由正转负,核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率两项指标均降至-18.22%。此后的两个季度,增加资本金成为中融人寿的燃眉之急。截至三季度末,中融人寿的两项偿付能力指标均已降至-41.91%。

在2016年一季度偿付能力严重不足之时,保监会对中融人寿采取了三项监管措施:停止开展新业务,暂停增设分支机构,并不得增加股票投资。然而,随着近日增资方案获得保监会批准,深陷偿付能力不足泥潭的中融人寿迎来转机。

按照股东方中天城投的披露,中融人寿曾在9月18日召开股东大会,审议通过了定向增发8亿股的增资扩股方案。增资完成后,中融人寿将新增权益资本40亿元,注册资本也由5亿元增至13亿元。11月28日,增资方案获批。

对于此次大幅增资,中融人寿在第三季度偿付能力报告中表示,如果40亿增资计入实际资本,三季度末的偿付能力充足率为128.88%。中融人寿方面28日向新京报记者表示,“本次增资资金可确保公司偿付能力达到充足水平。”

中央财经大学保险学院教授郝演苏称,通常偿付能力充足率达到100%,就可以达到监管要求的红线,但出于业务、投资等方面的考虑,150%以上是比较好的状态。

2、仍面临净利润亏损压力

尽管偿付能力不足问题即将破解,但经受炒股巨亏的中融人寿仍面临着公司净利润亏损局面。

中融人寿曾在去年12月份举牌真视通(86.790, -0.09, -0.10%)、天孚通信(36.800, 0.25,0.68%)、鹏辉能源(36.440, 0.19, 0.52%)三家上市公司,交易均价依次为102.46元、96.19元、103.61元,累计举牌耗资达到12.03亿元。

然而,在中融人寿举牌之后,股市大跌,截至2016年3月1日收盘,真视通、天孚通信、鹏辉能源的股价分别为69.92元、65.72元、82.22元。按照当日收盘价计算,中融人寿已浮亏超过3亿元。

截至昨日收盘,真视通、天孚通信、鹏辉能源三家上市公司的股价分别为86.88元、36.55元、36.25元。相比中融人寿举牌时的股价表现,其举牌的三家上市公司股价已一落千丈。但由于中融人寿中途有减持,而减持比例小并未公告,因而无法计算其当前浮亏具体金额。

同时,因新业务受限影响,保监会官网的公开数据显示,2016年1月至9月,中融人寿的原保险保费收入仅为24.48万元,反映万能险等理财型保险的保护投资款新增交费为23.44亿元,去年同期两项保费规模分别达到34.4亿元、109.26亿元。

而失去新增股票投资能力的中融人寿,2016年的盈利状况堪忧。根据偿付能力报告披露的数据,中融人寿上半年的净利润为-1.09亿元,到了三季度末,净利润进一步降至-2.74亿元。对此,郝演苏表示,寿险公司的产品周期相较财险更长,投资收益对短期内收益影响较大。

从账面上看,中融人寿此前其实已经连续盈利三年。年报数据显示,中融人寿在2012年亏损1.31亿元后次年便扭亏为盈,2013年、2014年的净利润分别为1.29亿元、3.9亿元。即使在开始出现偿付能力危机的2015年,中融人寿也实现了1.91亿元的净利润。

“增资完成只能说偿付能力达标,但是新的资本不会立马就变成新的业务,并带来利润。”一位券商保险分析师认为,今年实现盈利还是比较困难的,除非第四季度股票投资的限制得以解除,股票市场行情也较好,但2016财政年度所剩的时间也并不多。

“目前公司按照保监会相关监管要求开展业务,今年的盈利状况尚未进行评估,待有关部门测算并经监管机构审核后会及时对外公布。”中融人寿方面向新京报记者表示,将力争在今年四季度获得保监会关于解除偿付能力监管措施的批准,未来将大力发展长期限、保障型的传统寿险业务。

3、中天城投强势入主 取得控制权

在增资的过程中,中融人寿多位股东选择转让退出,而通过参与增资、股权受让,地产起家的上市公司中天城投渐渐取得中融人寿的控制权。

批复中融人寿增资方案前夕,保监会于11月25日发布公告,报喜鸟(5.530, -0.12, -2.12%)集团、神力集团、丹棱申宇木业三家股东正式退出中融人寿。

从中融人寿的增资方案来看,增资完成后,原股东的股权将得到较大稀释。增资完成后,中融人寿的股本将增加至13亿股。如果报喜鸟等三家股东没有退出,股权转让时所对应的股权将分别从今年三季度的0.8%、2.4%和3.2%被稀释至0.3%、0.9%和1.2%。

值得注意的是,在中融人寿股权变更过程中,新晋大股东中天城投渐渐从背后转向前台。在此前的8亿股增资方案中,中天城投拟通过子公司联合铜箔、贵阳金控分别认购1.26亿股和2.47亿股,股权比例随之升至36.36%。本次增资完成后,中天城投成为中融人寿第一大股东,而中天城投董事长罗玉平也成为唯一的实际控制人。

依据中天城投11月份发布的公告,北交所已于11月1日会同转让方清华控股对贵阳金控受让资格进行确认,并要求贵阳金控将保证金6亿元交付到北交所结算账户。如果成功受让清华控股所持的1亿股中融人寿股份,中天城投所持中融人寿总股份比例将升至44%,并获得该部分股份对应的2亿股的增资权利,而贵阳金控与联合铜箔共同持有中融人寿的股份将达到51.51%。但出于监管对单个股东持股比例不得超过51%的限制,中天城投称将根据股权转让、增资事宜的进展情况进行适当调整。

中天城投是否会继续增持中融人寿?对中融人寿发展有何规划?记者28日就上述问题采访中天城投,该公司董秘回应称,增资和股权受让目前都在进展过程中,不太方便说。

中融人寿方面表示,“对于能够促进公司合法合规、健康快速发展、降低公司经营风险、保障被保险人利益、维护公司员工利益的新进股东,都会持欢迎和支持的态度。”

从公开的资料来看,依靠地产起家的中天城投近两年不断布局金融领域。根据中天城投公开披露的资料,该公司在2015年提出“大金融、大健康、特色精品地产”的发展方向,贵阳金控便是布局金融的主要平台。

保险是中天城投重点布局的板块,除了间接入主中融人寿,中天城投还以单一大股东身份参与发起设立华宇再保,并以单一大股东身份参与设立百安互联网保险。而中天城投2015年报显示,通过申办新设与并购重组并重的方式,中天城投的金融板块布局还覆盖了基金、证券、普惠金融等领域。

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