险资看好房地产板块 “投资+整合”两条腿走路

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【摘要】险资“看房”的热情并未消退,特别是在二级市场,随着房地产板块走强,险资看好其未来发展,寻求资源整合机会。分析人士认为,长期来看,房地产作为传统意义上受险资青睐的板块,仍具有明显投资价值,险资提升商业地产投资仍是大趋势。

  艾迪  ·  2016-11-24 09:45
来源: 中国证券报-中证网   

险资“看房”的热情并未消退,特别是在二级市场,随着房地产板块走强,险资看好其未来发展,寻求资源整合机会。分析人士认为,长期来看,房地产作为传统意义上受险资青睐的板块,仍具有明显投资价值,险资提升商业地产投资仍是大趋势。

险资A股“看房”热情不减

险资对房地产的关注,在二级市场上表现得尤为明显。某保险资管人士表示,2016年前三季度,房地产市场走强,大资金涌入明显,险资看好房地产发展,通过投资相关个股获取收益。长期来看,房地产作为传统意义上受险资青睐的板块,仍具有明显投资价值。

在二级市场上,房地产板块标的优势明显。中银国际证券分析师魏涛表示,房地产股具备相对较低估值,以及较好的资本回报水平和较高弹性,且龙头企业或特色企业具备土地、资源等优势,未来在非住宅房地产行业具备较大结构调整和产业升级机遇,加之体量大,成为险资投资的重要选择。

魏涛表示,险资的主要特点包括:其一,对资金安全性有较高要求;其二,要求长期稳定回报;其三,投资金额大,在退出时不希望对股价产生剧烈波动的影响。无论是保险持有股票还是举牌较集中的行业,其均具备基本估值处于市场较低水平,且在净资产收益率方面具有较明显优势等特性。

统计数据也支撑“险资力挺地产股”的说法。广发证券(19.010, 0.04, 0.21%)研究报告显示,险资举牌偏好地产、金融等优质标的。从2015年以来被险资举牌的标的分布来看,公司集中在商贸、地产、食品饮料等板块;从险资举牌资金分布来看,主要集中在地产和银行板块。尽管不同派系险资,对于举牌行业有所偏好,但仍以金融、地产板块为主。

“投资+整合”两条腿走路

在内外部环境影响下,险资对于房地产的投资并非仅限于二级市场,而是在财务投资和资源整合方面寻求平衡。东吴证券(14.830, -0.03, -0.20%)分析师丁文韬认为,在低利率、海外投资额度收紧大背景下,险资提升权益类和商业地产配置是大趋势,未来险资对资本市场具有重要战略意义,即价值发现、稳定市场和推进产业整合。

分析人士认为,随着保险业不断发展,业内市场主体对于资源整合的需求愈加迫切,而与保险主业相关的医疗、健康、养老、房地产等产业也将受到险资更多关注,相关政策为险企参与资源整合提供空间。

丁文韬表示,安邦系、宝能系(前海人寿)、恒大系目前均已举牌万科,而安邦系此前还举牌多家房地产龙头(金地集团(12.700, -0.18, -1.40%)、金融街(11.830, -0.13, -1.09%)),未来随着此类险资和地产系资本进入万科董事会,房行业龙头(万科、恒大、宝能)有望迎来深度整合,而安邦将有能力通过自身的重要股东身份和险资特有的资金优势,推进行业进一步整合,以提高利润并避免恶性竞争。此外,与固收类资产不同,股票和商业地产没有固定到期日,可以永久持有,相当于期限无限长的债券,不会带来再投资风险。

标普信用分析师黄馨慧预计,中国保险公司与房地产开发商将建立更多投资关系。保险公司对投资标多元化和收益率的要求,以及房地产开发商需获得融资来保持增长的需求,使二者成为自然的合作伙伴。而保险公司需开发商管理层有能力且能支持保护其对开发商的投资,由于与管理层争夺控制权会产生无法预期的结果,因此恶意收购的风险较大。

世邦魏理仕研究报告认为,中国机构投资者目前以主权基金为先导,预计未来将有更多大型机构参与到市场中,包括社保、养老基金等。中国保险市场集中度高,可用于配置投资房地产的资金体量不容小觑,保险机构兼顾市场机会及风险,投资有望呈现多元化局面。

来源: 中国证券报-中证网

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