法兴“黑天鹅表”新鲜出炉 中国贡献了金融市场风险的20%

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【摘要】根据法兴,全球经济增长前景面临许多下行风险,包括政策不确定性、国债收益率急剧上扬、中国经济硬着陆以及贸易战。

  艾琳  ·  2016-11-22 18:30
来源: WEEX一起交易   

法国兴业银行(Societe Generale)周二(11月22日)公布了最新的季度金融市场“黑天鹅”风险图表,这些事件被认为会引发全球金融市场“巨震”。

根据法兴,全球经济增长前景面临许多下行风险,包括政策不确定性、国债收益率急剧上扬、中国经济硬着陆以及贸易战。以下是法兴列出的最重要的风险因素及其发生的概率:

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1.政策不确定性引发更大拖累:30%

根据这张“黑天鹅图表”,政策不确定性依然是全球经济增长前景面临的最大风险。

法兴指出,欧洲多国大选、欧洲政策不确定性的潜在溢出效应以及未来美国政策的“高度不确定性”,都是全球经济面临的重大政治风险。不过法兴认为,从政治面来看,欧洲仍是最大的风险来源。

2.国债收益率急剧上扬:25%

法兴表示,国债收益率是全球市场的“阿喀琉斯之踵”,该行在报告中写道:“自从美国大选后,市场预期美联储将加息,但预期依然相当温和,法兴认为,存在全球债券收益率更加无序地重新定价的重大风险。这种情况可能会产生非常负面的溢出效应,尤其是对新兴市场。”

3.中国经济硬着陆:20%

法兴指出,中国是G5国家中“纯经济”风险较大的。房屋大量过剩,高债务水平和不断出现的不良贷款问题,使中国存在20%的‘硬着陆’风险。另外,“经济结构改革不足”使中国经济存在“失去十年”的重大风险,法兴将此概率设置在40%。

4.孤立主义及贸易战:15%

此次,法兴对孤立主义的蔓延表示出了深切担忧,称这会“严重伤害已经疲软的全球贸易”。因此法兴在当前时间节点下添加了一只黑天鹅,来描述孤立主义和贸易战争的风险,并将其风险定为15%。

技术上而言,黑天鹅事件通常是指那些难以预测的事件。因此,对这些事件发生几率进行预测本身就有些自相矛盾。

法兴黑天鹅图显示重要经济以及地缘政治风险正在发酵,一旦恶化将引发严重后果。

另外,法兴同时指出全球经济当前存在两大上行因素:美国财政宽松增加及改革进入快车道(5%)以及更多资本支出(10%)。

来源: WEEX一起交易

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