建立健全票据市场体系的作用和意义

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【摘要】当前全国票据市场蓬勃发展,央行全国票据交易所呼之欲出。

  80资本  ·  2016-11-09 16:00
作者: 80资本   

(一)有利于进一步发挥票据的作用 

1、强化票据对实体经济的支持作用。建立完整的票据市场体系将大大提高票据市场运行效率,进而促进票据市场对于实体经济的支持作用。票据业务作为直接对接实体经济的重要支付结算和融资工具,对解决企业融资难、融资贵问题,促进我国实体经济发展将发挥至关重要的推动作用。 

2、进一步推动货币市场发展。发达国家金融市场发展经验表明,建设成熟统一的票据市场体系对货币市场功能完善发挥着基础性作用。中国货币市场的发展滞后于资本市场的发展,带来资金配置低效、企业资金头寸短缺、社会巨额游资得不到货币市场的吸纳和引导等问题,致使货币市场功能缺失和不健全。票据市场是货币市场的重要组成部分,占比约为五分之一,并呈现逐年增长趋势,利用统一的票据市场体系丰富市场产品, 对推动货币市场发展有重要意义。 

(二)有利于加强国家货币政策的传导 

1、有助于拓宽货币政策的选择面。票据市场作为直接作用于实体经济的货币市场子市场,不仅可以增加商业银行的高流动性资产,改善金融服务手段,还能直接扩大企业融资渠道,增加企业融资总量。同时,央行可以通过票据市场体系的完善加强再贴现操作,从而增强货币政策工具选择的灵活性,并促进利率市场化进程。 

2、有助于提升货币政策的可调控性。当前票据市场案件频发的背后,存在着交易性质隐蔽、逃避金融监管等特点,尤其是近年票据中介公司的非理性发展更是加剧了市场监控难度。通过完完善票据市场体系,制定清晰的全流程跟踪规则规则,透明化各类交易行为,可以为监管部门实时、有效地获取和分析票据市场的流量、流向等真实状况,采取针对性措施防范潜在的系统性风险提供了手段。 

(三)有利于推动商业银行的改革创新

1、完整的票据市场体系是银行从事票据业务的基础,也是银行谋求转型发展和拓宽利润空间的重要渠道。一是为银行主动增加存款提供更多抓手。银行承兑票据时需要企业缴纳承兑保证金,而保证金比率往往与企业的信用等级挂钩,且承兑保证金存款的利率一般以活期计算,票据贴现后企业往往会有一定的存款沉淀,银行可以通过增加票据承兑以及适当提高保证金比率来主动增加低成本负债,对于中小银行是一条增加存款的重要途径;二是提高银行中间业务收入。通过完整的票据市场体系可以给银行带来承兑手续费中间业务收入、贴现利息收入、转贴现利差收入、回购利率收入以及再贴现低成本资金。根据市场数据测算,2015年票据产品线创造的利润可达2000亿元以上,约占当年银行业整体利润的13%以上。 

2、推动票据产品的不断创新。一是随着票据市场体系的发展,原有的分割开的票据业务已无法满足现代企业的资金融通与管理、金融机构的监管及企业盈利方式的新要求,新型产品将在票据市场体系中发挥更加重要的作用:如“票据池”业务帮助企业管理票据资产,实现企业资金与资产的合理配置;票据资产证券化有效实现票据业务表外化,减缓银行存贷比指标压力;票据同业业务创新在活跃了同业市场的同时为金融机构的资金融通提供了便利;再贷款业务能够引导银行对实体经济特别是中小企业的信贷投放。二是市场参与主体的创新。票据市场体系的完善更有利于推动金融创新,市场参与主体更趋多元化,使得非银行金融机构对票据创新业务和产品的参与力度和深度不断加大,跨界、跨市场、跨区域的发展趋势愈发显著,企业、银行、信托、基金、证券公司、财务公司以及个人将会更多地参与到票据市场。 

(四)有利于国家基础信用环境的建设 

当前,我国企业信用环境尚不健全,票据市场缺乏专业的票据授信、评估机制,使得票据发行市场的参与主体主要是大型企业集团,而众多中小企业被排除在票据发行市场之外,影响了票据市场的进一步扩大发展。

通过票据市场体系的完善,一是商业汇票会迎来更多的发展契机,激励企业注重商业信用的建立。商业承兑汇票是由企业签发和承兑的票据,因为仅有商业担保,所以往往只有大型企业才会签发商票,接受程度也相对较高。相对银行承兑,商业承兑汇票不仅节省了银行承兑手续费,同时也不用缴纳承兑保证金,为承兑企业节约了成本、增加了可使用资金,因此承兑企业会特别注重商业信用的建立,以期不断提高所承兑票据的接受度。二是银行承兑汇票有益建立中小企业的信用信息库。由于中小企业的商业信用接受度不高,其往往可以通过签发银行承兑汇票来提高信用等级。对于市场发现的票据恶意欺诈、无理拒付、拖延支付等信息,可以通过纳入数据库存来建立健全企业征信系统。 

(五)有利于国家宏观政策的落地 

1、从制定金融规则的角度看,健全票据市场体系可以推动票据市场的业务规范的统一。目前国际银行间的业务规则多由西方国家制定,如:国际信用证等。我国银行业经过几十年的积累发展,具有中国特色的商业汇票形成了较为成熟的金融产品,但其一直未获得国际认可,仅限国内贸易及国内商业银行使用。如能通过“一带一路”将票据业务推向相关沿线国家,采用我国制定的行业标准,将极大提升我国金融行业在全球的话语权,有利于推进我行银行业国际化水平,提升“一带一路”沿线国家金融服务水平。 

2、从人民币国际化的角度看,票据是最主要的人民币结算工具,每年的开票量数倍于信用证开证量。目前,以人民币计价的跨境票据业务产品各商业银行已在研发中,完善票据市场体系有利于创新产品的研发与推广,可为跨境票据提供统一的、标准化的交易平台,并进一步推进人民币国际化战略的快速落地。 

3、从支持“一带一路”实体经济的角度看,完整的票据市场体系可以为企业提供票据鉴别、保管、背书、融资、创新等连续性服务,进一步便利了企业的日常贸易结算与融资,降低了业务风险。对于“走出去”的中资企业,可继续考虑在“一带一路”沿线国家为其提供熟悉的票据结算与融资服务,实现国际间金融服务的无缝链接。 

(六)有利于推动票据市场的协调发展 

1、有助于推进票据市场的规范运行。健全票据市场体系将有助于探索形成行业业务执行标准,进一步规范市场经营行为,改变目前票据业务参与者因为各自机构设置和业务管理要求的不同而产生的业务处理中标准不一的现象,票据业务办理的标准化水平的提升,将促使市场发展更加规范。 

2、有助于票据创新业务的规范发展。由于当前票据市场行为受到诸多行政管制,造成金融机构通过所谓的创新业务来规避监管要求,从而追求规模利润,长此以往丧失了开发真正具有市场竞争力的创新性产品的动力。在票据市场体系不断完善、行政管制措施逐步退出,风险监管理念逐步加强的预期下,金融机构必将转向发展真正具有价值的票据创新业务。 

3、有助于提升票据市场的研究预测水平。统一的票据市场体系将使建设全国性的票据数据库成为可能,统一的数据库将打破地域限制,便于汇总、积累和使用,支持研究人员运用更多的科学、数学手段研究票据市场的中长期走势,提升市场预判水平,有利于减少票据交易的盲目性,建立更加健康有序的市场发展环境。

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