9月底央行外汇远期空头首现增加 专家称不能和市场预期划等号

来源: 第一财经   

10月31日，央行公布了9月底外币对本币远期合约和期货合约空头头寸453亿美元，为这一数据披露以来首次出现变动——8月底为289亿美元。

有市场解读认为，外汇远期空头头寸的增多意味着市场对汇率的贬值预期增多。但笔者了解到，情况并非如此，这一数据的变化不能和市场预期划等号。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩告诉本报记者，首先这一数据是央行和商业银行之间的交易，而汇率市场预期往往通过个人和企业的远期结售汇行为来体现，这两者不能简单等同。通过数据本身也可以看出，这次央行公布的是9月底的数据，但是，9月并没有看到明显的个人和企业远期售汇在增加，所以不能够说是贬值预期推动了外汇远期空头的增加。

“而且，央行一再强调，这个数据对外汇储备是没有影响的，不会因为这个数字多了还是少了而影响外汇储备。”谢亚轩称。

另一位外汇领域专家也对本报记者表示，这个数据并不代表市场的预期，只是央行又披露了一笔跟市场之间的交易，只能说未来央行的美元支付义务增多了，这是央行主动的行为。

至于9月外币对本币远期合约和期货合约空头头寸为什么会增加，谢亚轩认为，有一个合理解释或许跟人民币加入SDR有关。虽然从数据上看，所谓外汇的远期空头就是将来要把外汇给对手方，而当下(即期)要把外汇从对手那里收回来，同时把人民币给对方。“也可以解释为央行要收外汇，但是也可以解释为对方要人民币。”所以，9月新增了164亿美元远期空头的交易对手，可能是和SDR有关，或有国际组织或外国央行为人民币加入SDR做准备。

央行数据显示，这453亿美元远期空头主要是3个月以上至一年期限。

谢亚轩进一步解释称，这属于一种货币互换，即期央行用人民币和对手交换外汇，3个月、一年甚至更长时间以后，按照双方商量好的价格，再互换回来。通过这种方式，来满足国外央行以及国际组织在人民币加入SDR以后进行外汇资产权重的调整。

此外，也有市场人士对本报记者称，或许是央行为了支持某些企业，以低于市场的价格支持企业远期购汇的需求;也或许是做了货币互换，但当期不想动用外汇储备，就从市场上筹集一部分美元，来干预市场，这些都有可能，但是这些都与外汇预期无关。

上述市场人士称，“8·11”新汇改以来，央行是国内外汇市场最主要的外汇头寸的提供者，或许也可以把央行账上的远期空头头寸，视作一种它向商业银行提供流动性的方式。“按照规定，如果外汇远期操作到期了，人民银行会按照实需原则继续提供远期避险产品，从字面意思可以理解为央行通过银行向企业提供远期避险产品。为企业防范汇率风险，做一个金融安排。”

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小石头

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