应对核销不良压力 中小银行扎堆发二级资本债
【摘要】今年下半年以来,中小银行出现发行二级资本债补充资本的热潮。据记者统计,6月份以来,已有19家银行在银行间市场发行了661亿元二级资本债券。
今年下半年以来,中小银行出现发行二级资本债补充资本的热潮。据记者统计,6月份以来,已有19家银行在银行间市场发行了661亿元二级资本债券。
商业银行频发二级资本工具反映出资本压力加大。中国银行国际金融研究所研究员熊启跃指出,银行大规模核销不良贷款,减少了可计入二级资本的拨备数量。不过,在当前货币相对宽松的环境下,高评级银行和低评级银行间的信用价差明显缩小,这对小银行而言无疑是更好的筹资时机。
中小银行低利率补资本
据中债登二级资本工具发行文件显示,地方农商行扎堆发行的二级资本工具,期限均为10年,利率在4.3%-5.15%之间。比如,肇庆端州农商行发行3亿元二级资本债,利率为5.15%,江苏如皋农商行发行6亿元二级资本债,利率为4.3%。
此外,股份制银行中的民生银行(600016,股吧)和浙商银行,分别发了200亿、100亿元二级资本债,利率分别为3.5%、3.6%;城商行中的河北银行和兰州银行,分别发行了35亿、25亿元二级资本债,利率分别为3.75%、3.8%。
在熊启跃看来,“当前利率水平较低,反映在债券定价中的信用价差较小。2016年发行的二级资本工具的加权平均利率为4.03%,较2015年同期下降了1.77个百分点。二级资本工具采用固定利率计息,且属于长久期债券,在利率水平整体较低的环境下发行有利于银行锁定成本”。
同时,上述银行均面临资本充足率下降的压力。以江苏溧水农商行为例,其资本充足率由2015年末的11.9%下降到2016年3月末的11.29%,
核销不良消耗二级资本
中小银行扎堆发二级债补资本,深层次的原因在于银行加大核销不良的力度。
农商行的二级资本规模较小,主要是由超额拨备组成。“进入2016年以来,商业银行核销不良贷款的力度明显加大。上半年,上市银行共核销与转出不良贷款2451亿元,同比增长55.3%。《商业银行资本管理办法》规定,对于高于拨备覆盖率的最低要求拨备,可计入二级资本,由于拨备核销数量较大,对二级资本产生了较大影响。”熊启跃表示。
以江苏溧水农商行为例,其拨备覆盖率由2015年末的205.03%下降到2016年3月末的187.5%。在其大力核销不良的努力下,该行不良率保持平稳略降。
此外,“银行净利润增速不能匹配资产扩张速度。”熊启跃指出,截至2016年6月底,商业银行资产规模同比增长13.9%,而1-6月净利润增速仅为3.2 %,利润增速与资产增速的剪刀差扩大到10%以上,资本压力进一步凸显。
穆迪评级公司分析师万颖指出,中小银行发行二级资本债是资本补充的一种工具。由于中小银行资产增速相对国有银行更快,在经济下行周期,内生资本补充能力减弱,因此会有补充资本的需求。同时,风险暴露会影响到信贷成本,进而影响银行的盈利能力及资本补充能力。
在经济下行周期,债券市场往往是银行筹集资金的主要场所。“经济下行周期,银行盈利普遍下降,通过内源融资补充资本的能力较弱,而股票市场的表现往往也与银行业绩挂钩,银行的市场估值水平往往较低,所以通过普通股融资也相对困难。 ”熊启跃补充。
来源: 上海证券报
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