银行不良资产证券化加速扩容 合规合法仍关键

   

银行不良资产的产生和存在，是国际上较为普遍的现象，特别是自20世纪80年代以来，无论是发达国家还是发展中国家，都曾被严重的银行不良资产问题所困扰。商业银行都渴望为其不良资产寻找出路，各国政府也在积极采取措施改善银行资产状况，资产证券化作为一种低成本的融资手段，越来越受到被不良资产所困扰的各国政府和企业的重视。

银行对于不良资产证券化兴趣浓厚

随着我国资产证券化产品常态化发行的推进，基础资产由优质资产向一般资产和不良资产延伸成大势所趋。尤其是在当前银行不良资产持续上升的背景下，作为发起机构的银行对于不良资产证券化更是兴趣浓厚。

早在2005年，国内曾试点不良资产证券化业务，并受到部分国有大行和资产管理公司的参与，但国际金融海啸的爆发，让这一产品的创新发展遭遇舆论和政策阻力。

而今年年初，监管部门确定了工行、农行、中行、建行、交行和招行六家银行作为首批试点机构，首批试点金额为500亿元。

在当前经济下行压力抬升的背景下，商业银行不良贷款率已连续10个季度上升。由于关注类贷款和逾期类贷款增长较快，不良贷款后续仍面临较大压力，信用风险管控压力加大。不良资产证券化作为化解银行不良的重要途径，再次成为监管层所筹谋盘活存量的路径之一。

今年4月，中国银行间市场交易商协会发了《不良贷款资产支持证券信息披露指引（试行）》的公告，不良贷款资产证券化重启，新一轮银行资产处置战打响。

银行不良资产证券化的规模加速扩容

据悉交通银行于9月19日晚发布公告称，公司正积极筹备参与不良资产证券化试点的相关工作。作为不良资产证券化项目中不良贷款的实际处置机构，公司将在相关发行文件中披露以往年度不良贷款及其处置情况相关数据。而招行同日也宣布将于9月26日推出第三只不良资产证券化产品，规模6.43亿元。

中央财经大学金融法研究所所长黄震对此坦言，现在大型国有商业银行也是看到了不良资产上升率比较快，需要采取多种方式来化解风险，因为现在大型国有商业银行担负着国家安全稳定的重任。

此前，招行已于今年5月和6月分别发行过两只不良资产证券化产品，规模分别为2.33亿元和4.7亿元。本次发行的和萃2016年第三期不良资产支持证券中，优先档发行规模为4亿元，占比62.21%，评级AAA级；次级档发行规模为2.43亿元，占比37.79%。除了招行，在首批的6家不良资产证券化试点银行中，中行、农行、建行都已推出过不良资产证券化产品，累计规模56.28亿元。

对于银行不良资产证券化的规模加速扩容的原因，黄震分析表示：随着整体经济下行，以及企业持续交易下降，导致现在银行的压力居高不下，同时银行的不良资产正在上升，就带来了银行风险管理的新问题，银行需要寻找有关的化解办法，因为不良资产证券化的业务可以把银行的一些不良资产进行出表，从而是控制风险的一种方式。同时这种方式还会被更多的银行应用。

不良资产证券化到底结果如何有待观察

央行行长周小川曾表示，商业银行在贷款导向上过于粗放，金融资源的错配导致后续可能产生大量的不良资产。据最新数据显示，2015四季度商业银行不良贷款率达1.67%，连续10个季度上升，不良贷款余额已连续17个季度上升。

目前我国有1.3万亿不良贷款，面对这个庞大的数字，有些人寄希望于不良证券化，但是也有人认为不良ABS信息披露的成本高，不适合大批量处置不良。不良资产证券化到底结果如何还有待观察。

对于银行开展不良资产证券化的结果，欢乐合家副总裁李巍表示，乐观点说过国家通过不良ABS进行了资产盘活存量资金，使得资源再分配产生了新的金融活力；悲观点说在国家不良率双升的环境下，对国有银行和民营汽车的冲击力很大，通过资产看本质，企业倒闭，股权质押，说明中国企业的传统盈利模式已经无法支撑，脱离困境找到新的利润增长点，仍存在很大挑战。但不良率双升，银行贷款压力增大，导致企业贷款门槛更高，融资成本也是居高不下。

相关业内专家则表示，开展不良资产证券化，是探索不良资产市场化处置的新途径。在当前经济转型背景下，扩大不良资产投资群体，提升不良资产处置效率，可以促进不良资产市场化定价，盘活低效资产，降低和分散系统性风险，也能缓解银行资本压力，有效助推金融对实体经济的支持。

不过，从目前国家的“小步伐”的表现来看，监管层对于这一新工具非常谨慎。周小川曾表示，“这种操作是可以的，但不必夸大”，周小川还强调了“风险自担”。

黄震强调说：“现在关键在于不良资产证券化，第一要合规合法的进行，第二个要保证投资人适当性的管理，要严控避免风险的转嫁后形成的新的问题。”

秦楠楠

金评媒记者