作者: 金评媒JPM
第一非洲矿业有限公司（Premier African Minerals） (LON> PREM)是一家我们认为即将倒闭的公司。我们在这一点上可能是错的，我们也非常乐意被证明是错的。我们只是不知道他们将如何摆脱他们所处的困境，仅此而已。问题就像我们之前说过的那样：“我们只能看到三种可能性之一。由于优先购买权不再重要，可以引入战略买家，付钱给Canmax，然后把绝大部分价值占为己有。或者Canmax等着把Zulu从破产中救出来。或者第三种情况，Canmax同意重新协商Zulu合同，但几乎所有价值都流向Canmax。鉴于所有参与方都是无情的资本家，我们看不到其他结果，我们担心第一非洲矿业的现有股东将失去Zulu的大部分价值。”再次强调PREM的基本问题：“现在PREM的处境是这样的。他们欠Canmax这笔预付款。他们没有这笔钱。初始的锂辉石浓缩物生产量不足以筹集到这笔现金。由于优先购买权的存在，他们无法发行股票给贸易买家来筹集资金。唯一的可能性就是Canmax决定和善合作，但他们为什么要这样做呢？或者向现有股东发起一次配股。这将导致大幅折价，从而严重稀释股权。看起来他们似乎没有太多出路。所以真正的惊讶是第一非洲矿业目前的市值超过1亿英镑。对于一个有如此多问题的公司来说，这似乎有点过高。”他们需要向Canmax偿还预付款，因为他们生产进度延迟。他们已经花掉了预付款。因此，Canmax可以接管矿山，并且似乎没有其他可能的资金来源。最新的公告没有解决这个问题：“Premier African Minerals Limited（以下简称第一非洲矿业）很高兴进一步更新Zulu锂钽项目（以下简称Zulu）的信息，特别是关于临时磨矿解决方案和浓缩物品位的安装。第一非洲矿业董事会仍然期望Zulu工厂将按照公司采购合作伙伴所需的规格生产锂辉石。”当然，这是好消息。但已经过了交货日期。这意味着预付款需要退还。或者，当然，Canmax可以同意变更合同条款。但正如我们坚持的那样，Canmax很可能会修改合同的价格条款，以确保所有价值流向他们。或者，正如我们所说，他们可以使Zulu控股公司破产，然后自己买下它。第三个选择是第一非洲矿业筹集资金偿还Canmax的债务，这将导致严重稀释股权。我们看不到第一非洲矿业能够良好地走出这个困境的方法。这可能是我们视野的问题，但我们拭目以待。
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