财富管理需求是智能投顾含金量的“试金石”

作者: 今融指南   

根据毕马威的预测，2020年美国智能投顾的市场规模将达到 2.2万亿美元。不少中国创业者和投资人以此为参考，认为中国的智能投顾市场已到了爆发前夜，特别是随着中产阶级正在原力觉醒，一个万亿级的市场蛋糕正等着被各路人马瓜分。于是大约从去年下半年开始，一批瞄准屌丝和中产阶级的国内投顾类初创企业如雨后春笋般冒出。 

与传统投资理财业务相比，智能投顾的确具有一定优势。但是从业务层面看，智能投顾本质还是属于证券投资顾问业务。之所以要和人工智能挂钩，其运作原理是通过互联网社会数据来分析近期社会关注度上升的概念，提炼关键词，之后通过结构化数据中去筛选与关键词相关的股票等资产，产生一个资产热度排名表。这个排名表早期还需人工辅助来检查是否可行，然后再反馈给机器进行自我学习。 

根据业内人士对智能投顾的理解，认为智能投顾必须真正基于大数据分析和人工智能、深度学习技术。一个比较完善的智能投顾，应该包含三大特点：1、分散，帮助理财用户分散投资，追求风险和收益的匹配；2、个性化，根据理财用户的个人情况，为每位用户提供不同的投资建议；3、长期投资，追求长期稳健的回报，而非“投机”回报。 

从目前中国大部分打着智能投顾名号的企业来看，一种做法是基本模仿 Wealthfront，他们通常依据风险偏好的不同，为用户提供三个快速组合。但以美国的Personal Capital公司为例，仅仅依据风险偏好就提供方案不一定充分，还需要依据用户现状的财产结构来配置，比如当用户已经投资了很多高风险资产时，此时就不应建议用户再采用激进型策略。Personal Capital公司就是通过连接所有的银行和券商账户来分析用户的持有资产情况，结合用户的退休及大件消费目标来制定投资计划。 

还有一些机构把纯机器作为卖点，但专家认为，机器确实摆脱了人的主观情绪，不过在灵活性上存在滞后性，而且有时候当市场出现一些微妙的情绪时，机器往往很难准确把握。比如英国脱欧，各种数据因子分析，不退的可能性大，但英国人本身的脱欧情绪是机器人无法把控的。

与此相对应，另有一些机构更看重人工服务在客户体验上的作用，认为人工除了能矫正机器对市场行情判断的不足外，在和客户沟通上更有亲和力。不能让客户感受到理财师是一个冷冰冰的机器，因此强调人工干预的重要性是他们比较看重的。 

所以目前国内的智能投顾市场，不管从产品技术、底层数据还是监管层面来看，都还不成熟。虽然机构的做法各有千秋，但有一点是需要谨记的，那就是，判别智能投顾的“含金量”，不仅限于是看机器还是人工操作，关键还是要看客户的财富管理需求能在多大程度上得到满足。真正意义上的“智能投顾”应以客户需求为导向，提供有效的投资组合以及对投资组合做再平衡。

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