作者: 金评媒JPM
德纳罗(LON: DLAR)的股价在今天上午的交易更新后下跌了13%。这样做的最终结果是，他们在赚钱方面遇到了问题。因为，虽然有不同的划分，但这实际上是德纳罗真正在做的事情——为世界各地的央行和政府印刷纸币。更大的问题是，这一切都是因为德纳罗本身的经营方式吗?还是整个世界发生了某种他们无法控制的外部变化?人们对德拉鲁的看法不一。最近几年公司内部出现了一些令人震惊的问题。为委内瑞拉印钞票显然是为了让印钞机继续运转。事实证明，英国护照的吸引力下降了。然而，最大的问题在于核心的印钞业务。如上所述，很容易开玩笑地提到不能通过印钞票来赚钱。但是有一个基本的潜在问题——纸币本身是否正在被淘汰？这不是一些关于比特币是否会最终获胜的猜测，我们还没有傻到认为它会成为主要的交易媒介。更确切地说，越来越多的人转向电子支付卡等等，确实意味着通货膨胀、经济规模和所需纸币数量之间的旧关系已经被打破。显而易见，这个世界不再像过去那样需要那么多钞票了。当然，今天DLAR的声明并不好。但这也不是最基本和最重要的问题。这项业务的发展潜力有多大？如果它比过去小了，德纳罗就没有未来，这是不对的。这不是衰落企业的工作方式。毕竟，让资产缩水可以赚很多钱。它只是要求管理费用的规模要与支持它们的业务数量相匹配。也就是说，德纳罗面临一个选择。需要大量的投资。或者，接受核心业务处于行业衰退的事实，然后决定放弃该业务。通过削减成本和投资，将利润返还给股东。通常情况下，第二种选择确实能使回报最大化——即使管理层不喜欢这样做。
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