100万额度的限贷令违背市场规律，不现实

作者: yijuwang   

上周末，一则关于网贷的新闻在圈内传开，并引起热议。多家媒体报道称《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)即将发布，《暂行办法》规定网络借贷金额以小额为主，并明确规定了借款人的借款上限——在单个网贷平台，个人最多借款20万元，多个平台累计最多借款100万元；企业法人在单个平台最多借款100万元，多个平台累计最多借款500万元。

限贷消息的确让人惊诧，尽管监管方面还没有正式发布，但笔者相信这并非空穴来风，管理办法发布时迟早的事，但限贷规定是否真实，却不得而知。假设报道里的限贷令是真的，那么，对网贷行业来说是福还是祸呢？

首先，从监管层面的角度来看，当初p2p刚出现的时候，主要瞄准的市场是：小微企业的额贷款需求，这一定位，填补了传统银行业对这块市场的覆盖不足，很大程度得到了认可。后来，行业逐渐大了起来，问题也随之增多，许多平台开始为一些大型企业的地产类项目提供融资借贷，单个标的动则一个亿，几个亿。这种情况的出现，一来，背离了网贷行业服务小微企业的初衷；二来，涉及的投资人数多了，一旦项目出现逾期坏账，平台面临来自投资人和变现两方面的压力增大，风险性也提高了；三来，大额的融资项目，与传统的银行业务类同，这样，网贷便失去其应有的特性。早一两年前，平台突发跑路前，都会突然发一些高额的单笔借款，几百万，上千万都有，筹款完成后，人款消失，这种现象也时有发生。

限贷令的推出，有利于分散投资人的资金风险以及平台待收余额的风险，能一定程度避免资金池的累计，也有利于监管把行业往普惠金融方向的引导发展。

其次，从借款人或借款企业的角度来看，似乎没有什么好处。单个平台借款金额上限20万、100万的限定，给借款人带来了不少麻烦，假如借款人有100万的借款需求，原本一家平台就能办理的，现在要分开5个平台筹款，是杀富济贫给各平台平均分配资产？还是能促进行业公平竞争？我想都不能，另外，监管如何获取借款人达到了借款上限的数据？靠平台的信息共享？如果是这样，就更没必要分开五个平台借款，直接设置借款上限即可。即便平台知道了借款人已经达到借款上限，就一定会拒绝借款需求么？笔者看来，未必会，在资产端的竞争上，相信没人愿意让步，此举看不出有丝毫意义。

分开多平台借款，反而会造成更多的问题，以平台抵押借贷的做法，如果借款人有辆价值150万的车，借款需求100万，应该如何做抵押呢？给平台A做押证，给平台B做押车，借得40万，这样就导致了重复抵押，增加了平台的风险性，一边是车辆价值的不充分利用，另一边是还有三个平台的抵押需求没满足，让借款人陷入极其尴尬的困境。

国内对小微企业的定义是：每年的产品销售收入低于500万元的企业和个体户。

企业法人代表在多个平台的累计最高贷款为500万的限制，有很明显的针对性，即从侧面定位了网贷行业将专注服务于小微企业。然而，借款来源依赖于网贷行业的，远远不止有小微企业，更甚有中大型企业，最高借款的限制，无异于一条鸿沟，让这些有高借款需求的中型企业又少了一条出路，很有可能画地为牢，陷入困境。

最后，从平台的角度来看。

赎楼贷业务、房屋抵押借贷将会被终结。一线城市一套房的价格达到几百万，一千万的级别，用千万级别的房去抵押获得百万的借款，无法实现价值对等。二三线城市稍微低一点，七八十万、百来万，县级城市五六十万，尽管满足了监管规定，但毕竟这些城市的市场需求并不是那么大，这样一来，市场需求急剧下降，让房贷市场规模大幅缩减，几乎等同于平地斩断了这项业务。专注于提供大额贷款的平台将受到重大影响，诸如亿元级别的商业楼盘贷款项目将不能再开展，平台的商业模式被打乱，投资人资金撤离，平台得到的，是不得不转型的下场，与此同时也可能会失去领先行业的地位。

而对于专注于小额贷款的平台，则是一种福音。比如以车贷为主营业务的平台，原本放款金额就小，这时候，可发挥平台的优势，趁机在车贷这个细分领域将业务扩大，提高平台竞争力，塑造品牌独特性，以吸引资金的投入，顺势做大、崛起。

信用贷款、消费金融，将会成为新宠。前两年，不少平台在尝试过信贷大量坏账的苦果以后，纷纷砍去了信贷业务，转而专注做抵押贷款，现在看来，有条件的平台很有必要重操旧业，布局信贷业务，加强风控技术，以降低违约率，也是一条不错的出路，比较消费金融市场潜力巨大。

限贷令一旦出台，就可能会导致三种情况的出现：一是顶风作浪，继续做大额贷款，这样的政策风险较大，容易“被倒闭”；二是原本做大额贷款的平台不愿转型，只好退出p2p舞台，转向其他行业；三是识时务者为俊杰，主动提前转型小额贷款市场，从而导致小额资产端竞争更加激烈，这也是最有可能出现的情况。

以上观点只是基于《暂行办法》而论述的，回归到现实里，笔者认为出台这样的限贷规定，可能性不大，至少从现阶段行业的发展现状来说：不现实。

毕竟，网贷行业在历经了将近10年的发展以后，好不容易平静了下来，许多问题平台渐渐退出了行业，监管也有了一定的成效，现在缺的，是白纸黑字的能促进行业进一步健康发展的细化监管条例，而不是设限过度、违反市场现状、扰乱市场稳定的所谓的限额贷款。

yijuwang

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