黄金股的强势及其影响

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  金评媒JPM  ·  2023-03-22 15:36
黄金股的强势及其影响 - 金评媒
作者: 金评媒JPM   



金价昨日未能突破至关重要的2000美元关口,但矿商终于显示出了实力。这到底是不是买入信号?

事情应该尽可能简化。

我通常强调的是,黄金矿商相对于黄金的疲软是一个熊市,黄金矿商相对于黄金的强势是一个牛市。几乎在所有情况下都是如此。

在物理学中,当你把具有一定质量的粒子结合在一起时,它们的质量并不完全等于这些质量的总和,因为必须要消耗一些能量。实际情况要复杂得多,但我的观点是,在数学的情况下,2 + 2 = 4,但在物理的所有情况下不一定。

相对于黄金而言,强劲的矿商是一个看涨的信号吗?

算是吧,大多数时候确实是这样。

然而,问题是,现在我们似乎正处于一个非常时期。

在进入今天黄金交易警报的主要分析课程之前,简单地插入FCX图表和一个简短的评论。

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有人评论说,在我们从3月8日进入的空头头寸中获利后不久,FCX上涨了3%以上。所以,如果你跟踪了这个交易,你不仅在几个月来最快的下跌中很早就进场了,而且在接近底部的时候出场了——再次祝贺你!这是我们连续第六次盈利交易(考虑到非杠杆工具)。

说到这里,让我们深入研究一下以HUI指数(黄金股的代表)和黄金为特征的长期图表。

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上图中的黑色矩形显示了黄金股票相对于黄金疲软的时期——它们的杠杆很低。这表明趋势即将改变。

然而——这是我今天想强调的关键例外——这种关系可能会在一个特定动作的最后颠倒过来,尤其是更大的动作。

这是最有可能的,这是在贵金属行业看到华尔街规则的一种方式。

规则是,在特定上涨结束时,表现最差的公司(一般来说,基本面最差的公司)会强劲反弹。为什么会这样呢?当投资大众进入市场时,顶部就形成了。这些投资者相当无知,只是随大流。他们只盯着那些廉价资产,而没有停下来反思,这些资产是否有便宜的理由。

当前的时代是否非常情绪化?当然!

这是否支持从众机制?当然!

所以,是否有机会“买便宜的,无论什么!”机制也被触发了?是的!

上图显示,在较大的反弹中,情况往往如此:在一段时间的疲软之后,反弹实际上以杠杆的短暂回归而结束。这是一个特定行业的牛市陷阱。

反之亦然。事实上,正是这种机制开启了2016年的反弹——出现了虚假的下跌和虚假的崩溃,尽管我们当时没有看到黄金出现类似的走势。

接下来发生了什么?大幅反弹。

鉴于一切都是相反的,现在可能会发生什么?

急剧下降。

总而言之,尽管在大多数情况下,黄金股相对于黄金的走势将是看涨的,但这一次的影响似乎恰恰相反。

此外,说到相对表现,请看看黄金和白银的近期价格走势。


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白银只是在非常短的时间内跑赢了黄金。虽然黄金没有接近最近的盘中高点(2000美元以上),但白银已经非常接近最近的高点。

你可能还记得,白银优于黄金是卖出信号。

此外,黄金未能反弹至2000美元上方,这本身就是一个无效的突破和卖出信号。

有趣的是,最近的日内高点形成了头肩顶形态,标记当前(写这些话的时候)价格的虚线实际上是该形态的颈部水平。因此,只要再走弱一点,金价可能会再跌40美元左右。

最后,昨天提出的所有观点仍然是最新的。甚至是那些关于HUI指数小时图和具体类比2008年的。

不过,你知道这句话吗?时间比价格更重要——当时间到了,价格就会反转。

“每周走势”的类比惊人地准确——金价最后一次下滑前反弹持续了大约一周时间。这就是本轮反弹所用的时间。这意味着它可能会在今天或不久后结束。

事实上,我们在HUI指数和它的小时图上看得更清楚。

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这是2008年HUI指数(黄金股票的代表)在下滑前的表现。

下跌以更低的低点结束,并出现了三次明显的反弹。最后一次交易花了大约13个小时。

这就是目前的情况。

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下跌以更低的低点结束,出现了三次明显的反弹。到目前为止,最后一个交易花了大约11个小时。

这绝对是“足够接近”顶部在这个时刻。然而,让我们记住,历史可能不会完全重演,而是押韵,所以黄金股票可能会在见顶前上涨几个小时。当然,不能排除矿商甚至在未来几天内继续走高的可能性,但目前看来这种情况不太可能发生。

基于对两次重大危机的历史类比,似乎我们已经非常接近矿业股的顶部,或者说我们已经看到了。

关于昨天的交易,真正有趣的事情是,HUI指数没有再创新高,这意味着第三次上涨的长度方面的类比非常完整。

此外,在最终的顶部之后,HUI指数开始以一种有节制的方式下降,我们现在看到了同样的事情。

还有,如果算上整个拉力赛的时长,2008年用了53个小时。现在,我们已经在底部49小时了。因此,从这个角度来看,顶部似乎仍在或即将到来。

最后,由于利率决定和随后的会议是在明天,市场可能会:

1. 盘中波动较大(因此不妨忽略这些波动)

2. 只有在宣布和尘埃落定之后(最初的反应可能不算数),才准备以有意义的方式采取行动。

因此,与其试图猜测鲍威尔会做什么或说什么,我认为最好等到尘埃落定,然后看看趋势如何恢复——初级矿业股票的趋势显然是下行的,而且下行潜力仍然巨大。

在我看来,利率会发生什么变化?我认为我们将会看到0.25%的增长。在写这些话的那一刻,约86%的市场参与者认同这一预期。一些人认为不会加息。因此,如果真有这样的情况,对后者来说将是一个意外的利空,对股市、黄金,以及(最重要的)初级矿业股来说,也将是一个利空。

再说一次,初级矿业股目前空头头寸的巨大潜力仍然完好无损。我不能做出任何保证,但我预计这笔交易的利润是我们有史以来最大的。

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