国投瑞银策略智选混合今日首发，“长跑健将”吉莉拟任基金经理
【摘要】
开年以来，在政策驱动到基本面驱动的传导下，市场有望展开行情演绎，权益投资布局窗口期或已到来。而在相对低点布局主动权益类产品，往往能够在长期获得较好的持有体验。有分析师指出，无论是行业轮动还是个股投资机会都有望扩散，建议侧重关注相对均衡且兼具灵活性和逆向配置能力的产品，借道优秀基金经理的投资管理能力，把握多行业阶段投资机会。
国投瑞银旗下的“持续优胜选手”吉莉就是这样一位稳健均衡且灵活性强的基金经理。2023年2月6日，由吉莉担任基金经理的国投瑞银策略智选混合型证券投资基金（A类代码：017216，C类代码：017217）正式发行。该基金行业配置适度均衡，长期优选行业包括品牌消费、医药和服务、科技创新、新旧能源等，总体风格相对稳健，力求在适度控制回撤的前提下长期跑赢市场。
公开资料显示，基金经理吉莉拥有14年的证券从业经历，5年的公募管理经验。从2007年开始，吉莉一直在做股票研究和投资，2017年4月加入国投瑞银基金，现管理5只公募基金。基金定期报告数据显示，截至2022年9月30日，吉莉总管理规模为33亿元。其管理时间最长的国投瑞银策略精选曾获五年期、七年期优胜金牛奖及三年期明星基金奖（奖项时间统计区间为2019年1月1日至2022年9月30日，2019年五年期持续优胜金牛奖、2022年七年期持续优胜金牛奖颁奖机构为中国证券报，2022年三年期持续回报明星基金奖颁奖机构为证券时报）。其管理的基金牛市能攻、熊市擅守。
国投瑞银策略精选成立于2013年9月27日，自2018年1月6日起由吉莉管理。基金定期报告数据显示，截至2022年12月31日，国投瑞银策略精选近五年回报率为94.42%，远高于同期4.78%的业绩基准（策略精选的业绩基准为55%×沪深300指数(4086.8779, -54.75, -1.32%)+45%×中债总指数）；与此同时，2018年吉莉接手管理国投瑞银策略精选后即遇指数大幅下行，2018年全年沪深两市三大股指跌幅全部超过20%，而在吉莉的管理下，国投瑞银策略精选2018年最大回撤仅为-9.89%，也低于-19.66%的同期同类平均回撤（同类基金指wind基金分类中：内地公募基金-wind开放式基金-混合型基金-灵活配置型基金）。
数据来源：国投瑞银策略精选2022年第四季度报告
吉莉曾在采访中表示，“投资中最重要的两件事是：看清趋势以获取收益，把握周期以控制风险。”
其中，看清趋势包括资产配置、行业配置和个股选择三个层面。吉莉认为，对于一个持续增长的经济体而言，其股票市场作为一个整体，就是周期成长股；在10年以上的维度里，较好的资产是生产性资产，其中优质股权资产收益率高。所以对于资产配置而言，绝大部分情况下，保持对A股的长期投资；行业配置方面要选择与时俱进、与国家经济增长动力紧密相关的行业；个股方面选择行业内具备核心竞争力、在产业链中具备定价能力的优质上市公司。
而要做到理解周期以控制风险，首先要知晓何为周期。对于吉莉而言，周期是一种思维模式。周期无处不在，包括货币周期、经济周期、产业周期、人性波动等，用周期思维衡量市场及各行业所处的历史周期位置，能够避免主观情绪带来的影响。“有时候，我们无法在每轮周期拐点提前预判，但需要耐心应对市场短期波动，做好动态再平衡。”吉莉表示。对于投资而言，吉莉会通过对宏观经济、政策环境、流动性、风险偏好等综合分析，结合各类资产的估值进行大类配置。在股市显著高估的情况下，且较难选择预期收益较好的标的时，吉莉也会适度降低权益仓位，在行业及公司选择中，尽量回避经营周期中长期向下的资产。
在具体的投资策略上，吉莉按照其大类资产配置模型去决定总体权益仓位策略；按照行业比较框架去选择重点配置的行业；按照景气、估值、质地三维度去选择公司，其整体的行业与个股配置适度均衡，有所侧重。反映在其管理的国投瑞银策略精选上，Wind数据与基金定期报告显示，吉莉重点配置了科技、消费、周期、金融等板块，并且板块的权重在不断调整，行业配置始终保持均衡化；此外，其重仓的标的，通常是经过长期跟踪和研究。
凭借吉莉相对稳健的投资风格，以及力求在适度控制回撤的前提下长期跑赢市场的投资目标，其管理的基金也表现出了更高的投资性价比。Wind数据显示，截至2022年12月31日，国投瑞银策略精选近三年夏普比率为0.867，高于近三年同类平均0.565（夏普比率：表示每承受一单位风险，会产生多少的超额收益。比例越高，投资组合越佳）；该基金近三年的卡玛比率为0.913，也高于近三年同类平均0.528（卡玛比率：表示每承受一单位的区间最大回撤，会获得多少的区间年化回报。比例越高，投资组合越佳）。（注：业绩基准夏普比率近三年为-0.128；业绩基准卡玛比率近三年为-0.007）
针对新基金即国投瑞银策略智选的投资策略，吉莉指出，产品将以中线思维进行权益资产配置，从景气估值多角度进行行业比较，优选出行业景气度高或具备中期价值的标的。个股优选行业内具备竞争优势、在产业链中具备定价能力的优质公司。同时，随着2023年以来市场的回暖，基金经理对后市的乐观情绪也不断升温。在此大环境下，吉莉表示，如今市场整体风险收益比中性，所以目前还是适合布局基金的好时点。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映资本市场发展所有阶段。请仔细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》及相关公告。请投资者做好风险测评，并根据您的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。本文观点仅供参考，不构成具体投资建议，也不预示基金未来具体投向。。
注：国投瑞银核心企业混合型证券投资基金成立于2006年4月19日，自2018年7月31日起，由吉莉管理，2018年至2022年基金净值增长率依次为-16.04%、45.64%、52.86%、12.18%、-18.39%，同期业绩比较基准依次为-24.09%、32.28%、21.89%、-0.63%、-20.28%。国投瑞银策略精选灵活配置混合型证券投资基金成立于2013年9月27日，自2018年1月6日起，由吉莉管理，2018年至2022年基金净值增长率依次为-7.78%、29.89%、52.38%、22.80%、-13.25%，同期业绩比较基准依次为-11.99%、19.63%、14.85%、-1.50%、-12.18%。国投瑞银策略回报混合型证券投资基金成立于2021年11月18日，自成立起由吉莉管理，该基金2022年的基金净值增长率为-10.45%，同期业绩比较基准为-14.67%；国投瑞银稳健增长灵活配置混合型证券投资基金成立于2008年6月11日，自2021年12月23日起由吉莉管理，该基金2018年至2022年基金净值增长率依次为-13.57%、43.86%、57.72%、7.11%、-12.86%；业绩比较基准收益率为：-14.01%、21.49%、16.24%、-1.95%、-13.01%。吉莉于2022年6月29日起兼任国投瑞银景气行业证券投资基金基金经理。数据来源：基金定期报告。
吉莉，历任国投瑞银基金管理有限公司研究员，中信证券(20.850, -0.51, -2.39%)股份有限公司研究员、投资经理。2017年4月重新加入国投瑞银基金管理有限公司；现任国投瑞银策略精选、国投瑞银核心企业、国投瑞银策略回报、国投瑞银稳健增长、国投瑞银景气行业基金经理。管理规模数据源于基金定期报告，截至2022年12月31日。
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