第三方支付迎来灭顶之灾 股灾倒逼出史上最严监管

作者: cuiting   

　　对于互联网金融创新，监管层一直全力支持和温柔呵护，然而近期态度突然360度大转弯，一连串的严厉监管新政袭来：在央行主导下，7月18日、31日分别发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》、《非银行支付机构网络支付业务管理办法(征求意见稿)》，强调了平台资金银行存管、第三方支付通道和小额支付属性、5000元限额支付、开户需复杂验证手续等狠招。

　　接下来，银监会、证监会还将分别就网贷、众筹出台细则，这将彻底改变互联网金融原有模式，业内认为八成平台将被淘汰出局，大洗牌在所难免。被行业内称为史上最严监管的新政为何此时出台？

　　行业大洗牌

　　新政一旦实施，对于第三方支付来说，简直就是灭顶之灾？眼下，《征求意见稿》中关于用户身份多重交叉验证的要求，从源头和根本上就掐住了第三方支付，互联网金融平台创始人都在焦躁地寻找出路。

　　将要出台的P2P监管细则中，要求注册实缴资本5000万元，这也将成为P2P银行存管的第一道门槛。而如今3000家P2P中，绝大多数的注册资本都在数十万元到数百万元，只有数十家达标。深圳一家P2P平台总裁8月4日表示，P2P进入融资赛跑阶段。

　　一般P2P平台同第三方支付进行资金托管合作，托管费用在10万-15万元之间，目前P2P公司有近3000多家，一个支付公司服务数百家P2P，那么一年的收入就能达数千万元;再加上交易费率抽取的佣金，构成了支付公司赖以生存的主要收入来源。

　　第三方支付公司赖以生存的最大肥肉飞了——P2P资金托管业务受限，被要求归入银行存管。

　　今后划入银行托管，银行会对注册资金、合规经营有诸多条件要求，决不会轻易为一家P2P背书。

　　风险前夜急刹车

　　野蛮生长的互联网金融行业，其实一直在等待监管靴子的落地。而监管层却迟迟在“观望”，一方面是利益博弈在继续，另一方面也是监管层在“观望”市场，但更重要的是在等待一个时机。

　　以后监管会越来越严，第一步央行标准文件出来，第二步监管细则出台，第三步就是清查平台，一些平台自身的风险越来越大，模式不可持续，严格监管根本在于防范金融风险。

　　P2P资金池也是监管最为头疼的问题，P2P通过与第三方支付公司合作，往往是个人投资者的资金，先通过第三方支付设立的虚拟账户，等资金全部募集到位，再划入借贷方账户。然而，银行拥有存款准备金率、拨备覆盖率、存贷比、坏账率等繁多的监管指标，而且运营数据处于报备监管之中;但P2P接手信贷市场次级资产后，监管上则几乎处于真空，其风险可想而知。

　　P2P严规刻不容缓，资金池问题泛滥、挤兑风险巨大，但监管要注意力度和时间点，以免造成投资者恐慌抛售，产生流动性枯竭，引发金融风险。

　　引流资金归正途

　　创新往往会带来意想不到的风险，现在监管层要做的，就是券商的归券商，银行的归银行，第三方支付回归小额通道业务“原点”，P2P通过资本金门槛清理乱局，从而安分守己做信息中介。

　　股灾成为血的教训，高杠杆资金入场先是导致股市暴涨，尔后出现暴跌。场外5-6倍的高杠杆配资正是通过恒生电子的HOMS系统对接券商得以实现，最终21家券商切断了HOMS交易系统，场外配资被清理。

　　市场此前认为，做高股市加大企业直接融资、降低负债率，P2P解决小微企业融资难题和提供个人消费借贷，以拯救实体经济和促进创新创业、鼓励消费。任何国家都是以实体经济为主，互联网金融过度创新往往带来看不见的风险。

　　金融的确在GDP当中发挥了不可低估的效应，今年上半年GDP增长7%，其中服务业增速达到8.4%，比去年同期提高0.5个百分点;服务业当中的金融业，今年上半年比去年增速7.7%，从9.7%增加到17.4%，金融业占经济总量的比重提高了2.4个百分点。

　　然而此轮股市下跌，对GDP又会形成不同程度的拖累，海通证券宏观研究员姜超称，股灾令居民财富蒸发，间接导致消费增速回落，拖累2016 年上半年消费增速0.9 个百分点。

　　此外，这轮股灾以央行向证金公司授信万亿元、注资数千亿元收场。结果就是，以推高股市带动实体发展的思路受阻。留给市场的最大疑问是，P2P、众筹加上第三方支付，能否拯救小微企业，推动创新创业？

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