中融基金深入A股市场分析：硬核科技将成为投资者关注热点

近两日,A股连续下跌,尤其是部分龙头股的下跌令市场有所担忧。对此,多家公募基金表示,目前估值板块跌幅较大,属结构性调整。为此,中融基金进一步深入当下市场热点,进行了全面解读。

目前,有部分投资者认为近期的下跌与解放军军事演习有关。8月17日中午,东部战区发布通报称,当日东部战区出动作战舰艇、反潜机、歼击机等多军种力量,在台岛西南、东南等周边海空域组织联合火力突击等实兵演练,检验战区部队一体化联合作战能力。通报前所未有地点名美国,称“近期,美台频频勾连挑衅,发出严重错误信号,严重侵犯中国主权,严重破坏台海和平稳定,已成为台海安全风险的最大祸源。”因此不少投资者认为,解放台湾的日子越来越近,投资者风险偏好下跌,导致市场下跌。

中融基金认为下跌与军事演习无关,理由是:

台湾问题上,主要依靠充分准备、大军集结,然后海、陆、空、火各军种全方位立体闪电攻击,在数个小时内完成任务。但我们并未看到海军空军大规模向东南沿海集结的报道。

从逻辑上说,如果战争打响,国防军工、医药生物等行业股票会上涨,主要工业原料(基本金属、动力煤、钢铁、铁矿石)、主要战略物资(棉花、原油)等的期货价格都会大涨。事实上,今天这些品种价格大多是下跌的,并未出现异动。

中融基金认为8月17日A股下跌的原因是多重的:

第一,8月16日国家统计局发布的数据显示,消费、投资、工业增加值同比增速都在继续下滑。从理论上来说,疫情与2008年经济危机类似,对家庭和企业行为的影响存在迟滞效应(hysteresis effect),使家庭的边际消费倾向下降,企业的风险偏好从而边际投资倾向也下降,消费和投资增速恢复很慢,需要很多年才能恢复到疫情之前的水平(到现在美国的消费和投资增速也没有恢复到2008年之前)。这意味着下半年GDP增速向潜在GDP水平(约5.5-6%)的回落可能比较快。这个因素,叠加下半年我国出口增速将放缓(因为欧美复工),意味着我国企业利润增速下半年或将回落,这给消费、中游制造业、出口导向型企业的股价都造成了压力。

第二,近期煤焦钢产业链、动力煤价格低迷,现期货价格持续下跌,都可能导致今日钢铁、煤炭股价下跌。

第三,前期强势的新能源、新能源汽车产业链、军工、半导体等行业,上涨太快、涨幅过高、交易过于拥挤,有大量资金获利了结,也可能导致相关板块股价下跌。

房地产、建筑、建材 表现相对较好的原因:

那么为什么近日房地产、建筑、建材等行业表现较好呢?中融基金判断原因是:

第一,大多数投资者在预期经济回落较快的同时,也预期财政、货币政策边际放松,基建有可能成为政策的抓手(但我们认为,在7月初15号文的限制下,基建投资扩张的空间不大)。

第二,近期城市土地招拍挂制度改革呼之欲出,限制土地价格上涨,以达到稳地价、稳房价、稳预期的目的,这对房地产产业链构成利好。

基于这两个原因,投资者开始关注房地产、建筑、建材,甚至房地产后周期的家具等行业,资金开始往这些行业流动。

由此可见,这几天A股市场下跌是正常的。中融基金表示,后期A股释放风险之后能够健康地上涨。并且建议各位投资者可以持续关注医药、白酒等行业,相信待调整之后,可能迎来较好地配置机会哦~

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