交易台数和GMV位列中国市场第一，万物新生（爱回收）引领二手3C市场

5月29日，中国最大的二手消费电子产品交易和服务平台万物新生集团（爱回收）正式向美国证券交易委员会（SEC）递交IPO招股书，拟于纽交所上市，股票代码为RERE。此次IPO承销商为高盛、美银证券、华兴资本、国泰君安（国际）、中信证券、老虎证券。万物新生集团（爱回收）或将成为“中概股ESG第一股”。

2019年，万物新生集团完成与京东旗下二手交易平台“拍拍”的合并，打通了二手电子产品流通领域C2B+B2B+B2C全产业链闭环，通过“拍拍”平台为用户提供更丰富品类的二手商品。招股书显示，除了长期的战略股东京东，快手也于2021年5月投资了万物新生集团。

秉承着“让闲置不用，都物尽其用”的理念，电子产品回收及环保处置平台“爱回收”于2011年成立，旨在解决用户回收不便捷、回收价格不透明、隐私信息易泄露等问题。2020年，“爱回收”宣布升级平台战略，这个坚守长期主义的“重模式慢牛”企业正式用“万物新生”的名称对外。

作为一家“互联网+环保”类型的循环经济企业，万物新生集团是目前国内唯一已经实现行业全部打通C2B（爱回收，二手3C产品C2B回收平台）、B2B（拍机堂，二手3C产品B2B交易平台）、B2C（拍拍，二手优品B2C零售平台）的产业链闭环公司，横跨产业链供需两端，服务覆盖从回收、检测、评级、定价到再销售的全流程，同时服务商家和消费者。

CIC（灼识咨询）报告显示，在二手3C交易和服务领域，2020年万物新生集团的交易台数和GMV均位列中国市场第一名（均为支付成交数据），并且高于行业内第二至第五名的总和。

截至2021年3月31日，万物新生集团LTM（过去12个月）的整体营收为56.80亿元，同比增长49.4%。2020年疫情缓和以来，公司营收增长加速。2020年Q2到2021年Q1四个季度，公司核心业务营收同比增长速度分别为45.6%、47.5%、50.9%、135.8%。

招股书数据显示，收入提升的同时，公司的盈利能力也在不断改善。伴随着业务规模化效应及提供包括检测及代运营在内的平台服务收入的增长，公司业务毛利率不断提升，平台take rate（收费率）从2018年的0.5%提升至2019年的2.4%，于2020年达到4.1%，带动公司整体毛利率从2018年的14.1%提升至2020年的25.7%。与此同时，履约费用率从2019年的16.7%减少至2020年的13.7%，带动公司履约毛利率从2019年的2.5%大幅提升至2020年的12.0%。

公司2020年Non-GAAP调整后经营亏损1.04亿元(剔除4000万一次性费用后)。2021年第一季度，万物新生集团成交GMV为62亿元，同比增长106.7%;营收15.14亿元，同比增长118.8%;Non-GAAP调整后经营亏损3357万元，同比2020年1季度的1.19亿元亏损实现大幅减亏。

值得注意的是，万物新生集团的服务收入增长趋势明显，在整个集团收入占比快速提升。2020年集团平台服务收入为6.14亿元，对比2019年平台服务收入2.02亿元，同比增长超过204.5%，平台服务收入2018年到2020年复合年均增长达627.7%。其中，2018年平台服务收入占比为0.4%，2019年为5.1%，2020年提升至12.6%。

据悉，万物新生此次赴美上市的募集资金将主要用于进一步提升技术能力，提供更多元化的平台服务，拓展爱回收门店网络，为拍拍平台开发新的销售渠道以及其他一般用途。

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