上海益学投资咨询有限公司:醉酒行情再现,仍具备较好的配置价值?

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  企业信息  ·  2021-03-22 09:52

3月以来,在A股前段时间的大幅度下杀中,沪指于10号、11号两日有企稳迹象。而3月11日,一直大幅度快速下跌的白酒板块开始反弹,其中,酒鬼酒大涨7.86%、五粮液涨4.92%、山西汾酒10日涨停,11日继续大涨6%。此种情况一出现,市场疑问也随之开始,白酒板块是否可以重新配置?

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益学堂认为,此轮白酒下跌主要还是受到估值和情绪方面的影响。其中市场对于估值分歧较大的原因,一方面主要是美债利率走高,另外一方面国内的流动性也处于紧缩趋势,因此估值确定性也被持续压制。

而3月10日、11日两个交易日白酒板块的涨幅,属于超跌小反弹,并不能当作一个大的反弹。从中期来看,白酒板块仍然会继续下跌,目前并不适合进行配置。

益学堂分析,白酒板块估值可以按照PEG1.5倍(中枢)水平+确定性溢价来确定。按照这个方法计算出来,认为白酒板块估值在30-40倍为合理估值水平,即板块整体还有10%-30%的下跌空间。所以,目前看来并不适合配置白酒板块股票,建议谨慎投资。

那么未来白酒板块走势会如何?下跌拐点呢?益学堂认为,本轮调整主要是受美债收益率走高、流动性紧缩预期带来的白酒板块估值的分歧,全球高估值资产都有所回落,所以在利率走高期内白酒估值依然会受到压制。但是在今年的市场环境下,有盈利支撑的板块会是市场接下来资产配置中的重要方向。

所以,就今年看来,白酒板块已经不会走太大的行情,并且不会超过2020年的估值高点,建议投资者配置科技概念龙头股票

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