金信期货胡悦:欧美疫情再掀恐慌,金银难逃暴跌梦魇

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  企业信息  ·  2020-10-30 16:28

本周贵金属暴跌,金信期货研究院贵金属研究员胡悦做客第一财经《市场零距离》节目,为投资者解读最新的贵金属市场投资策略。

胡悦称,欧美疫情进入二次爆发阶段,欧洲部分国家再次开启封锁计划,市场恐慌情绪高涨,致使原油及欧美股市暴跌,贵金属亦不能幸免。前期市场一直期待的财政刺激方案仍然没有眉目,美国两党对于整体规模仍存分歧。在疫情再次蔓延的情况下,市场通胀预期迅速转为通缩预期,打压贵金属价格,尤其是白银跌幅一度超5%。大选结果出台前,财政刺激已然无望,叠加欧洲疫情燃爆,美元指数下方空间有限,贵金属预计维持低位震荡。中长期,全球央行大放水将导致货币贬值,美国债务高企,届时黄金仍有大幅上涨的空间。

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贵金属大幅下挫

周三之前,贵金属行情如我们前期预计的一样维持窄幅震荡格局,一方面宽松的货币政策给金价提供了支撑,另一方面短期内没有新的利多因素推动金价的上涨。所以形成黄金近期上有顶下有底的格局。而本周欧洲疫情再度爆发,德国及法国率先实施封锁措施,以遏制新冠病毒再次扩散,市场交易逻辑从通胀预期迅速转为通缩预期,原油暴跌,股市下滑,美元由于流动性的优势成为最佳避险资产,投资者大力做多美元,黄金空头信心倍增。同时,特朗普承认美国两党关于刺激法案的出台在大选前已经几无可能,此前黄金的交易逻辑基本围绕纾困方案落实的可能性。短期内,两党对于其规模以及各类细节仍然存在巨大的差异,市场对于财政方案的出台失去信心,再次打压金银。

后市行情展望

欧洲疫情的再次爆发,以及美国单日新增创新高,很可能致使欧洲部分国家再次开启封锁措施,包括限制外出活动,以及各类娱乐场所营业时间等。但此次疫情的二度爆发与今年三月的有所不同,由于前期的经验,导致各国的反应速度较前期更快。同时,在全球大放水的背景下,市场流动性更为宽裕。因此,我们认为,11月的恐慌指数不会达到3月的高位,贵金属亦不会出现3月的跳崖式下跌。随着疫情再次爆发,市场前期过于乐观的通胀情绪大幅降温,对贵金属的价格造成打压。财政刺激在11月出台的可能性低。短期内,我们认为贵金属价格偏空运行,但深跌的可能性低。金银比有进一步上行的可能。

对于中长期贵金属走势,我们维持看涨。未来一年内,不论是美国债务高企带来的美元信用问题,亦或是疫苗问世后大幅推动市场的通胀预期,都将推动黄金价格的大涨。

金银操作建议

短期内,二次疫情、美国大选等不确定事件集中在11月,贵金属价格的趋势行情较难把握,建议投资者可以考虑做多金银比,在疫情爆发期间,白银的跌幅料黄金更为剧烈。后续财政政策出台有望推动贵金属的上涨。

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