金信期货胡悦：财政谈判再陷僵局，大选前金价仍难突破

10月16日，金信期货分析师胡悦接受《第一财经》邀约，为投资者解读贵金属市场。胡悦称，近期贵金属震荡下行，主因财政政策谈判再次陷入僵局，市场对美国后续的通胀预期大幅下滑，打压贵金属价格。同时，美国经济复苏速度好于欧洲，推动美元指数反弹，对金价施压。

目前市场交易重点在于美国财政政策何时正式落地，以及出台的规模大小。鉴于大选进入白热化状态，民主党和共和党在财政刺激计划的规模上存在较大的分歧，在大选结果出台之前，财政方案能够落地的可能性小，金价将继续维持低位震荡的行情。

中长期来看，美国债务高企、以及未来的债务货币化等都是其经济相对竞争力下降的外在表现，美国庞大的债务将降低美元的信用，届时黄金仍有大幅上涨的空间。

胡悦分析，近期黄金价格受美国财政刺激法案能否落地以及美元指数的影响较大。国庆节后，美国财政部及众议院就纾困方案达成初步一致，黄金价格受此消息影响大幅提振。但随后，特朗普突然出面叫停财政刺激计划，称该计划规模过大，希望通过一项“瘦身版”的援助议案。美国大选正处于白热化状态，两党对于财政刺激计划有各自的打算，所以从7月开始谈判的财政方案再次陷入僵局。目前黄金的交易重点在于通胀预期，财政计划无法落实，通胀预期受到压制，同时，美国9月CPI环比较8月下滑，进一步压低市场对于美国的通胀期待，金价上涨受到压制。本周IMF对美国2020年GDP预期上调幅度远大于欧洲，造成美元指数的快速拉涨，大幅度打压黄金价格。而宽松的货币政策给金价提供了支撑，形成黄金近期上有顶下有底的格局。

目前市场交易重点在于美国财政政策何时正式落地，以及出台的规模大小。鉴于大选进入白热化状态，民主党和共和党在财政刺激计划的规模上存在较大的分歧，此外，两党有意拉拢选票，我们预计在大选结果出台之前，财政方案能够落地的可能性小。因此，十月下旬金价将继续维持低位震荡的行情。建议投资者重点关注参议院多数席位的归属情况，若后续拜登当选，且参议院多少席位由民主党占据，那么财政刺激方案快速通过，且规模较大的可能性高，届时美元将走软，黄金将迎来快速上涨。若由拜登当选，但两党分别占据两院多数席位，金价的上涨幅度将较为有限。而特朗普连任的情况对金价较为不利。但货币政策的宽松仍给金价提供支撑，下行的空间较为有限。

对于中长期贵金属走势，金信期货维持牛市观点不变。未来一年内，美国债务高企、以及未来的债务货币化等都是其经济相对竞争力下降的外在表现，美国庞大的债务将降低美元的信用，投资者不得不寻找其他的替代品，黄金是最好的替代品。2021年，伦敦金价格有望触及2300-2500美元/盎司的历史高位。

因此，胡悦建议，短期内贵金属在大选结果出来之前大概率呈现宽幅震荡，趋势行情较难把握，投资者以短线操作为主，高抛低吸。大选后，财政刺激方案的出台将继续推动贵金属的上涨。

声明：登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，读者据此操作，风险自担。

企业信息