金信期货盛文宇:钢材需求预期被证伪,铁矿大牛市或已终结

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  企业信息  ·  2020-09-17 17:20

  金九银十,施工旺季,然而螺纹钢期货却连续下跌,这究竟是什么原因?金信期货研究院钢铁建材研究主管盛文宇做客《第一财经》节目,为广大投资者给出了答案。

    盛文宇说,今年钢材生产积极性延续了2019年的趋势,生产热情非常的高涨,这就造成了以螺纹钢为首的各类的钢材供应非常的充足。在整个夏季,钢材库存是持续累积的。当时市场认为是由于洪水还有高温等等各种影响,造成钢材在淡季的需求不好。所以当淡季螺纹钢的库存一直在累积的时候,整个螺纹钢的期现货价格都没有出现明显的松动,因为大家其实都在等待金九银十的施工旺季,钢材价格始终被预期托着。

    但是现在已经进入到了九月的中旬,根据近两周各个机构统计的螺纹钢的库存数据来看,并没有出现施工需求大幅上升的情况。盛文宇认为,现在螺纹钢面临着非常好的预期被证伪的一个阶段,所以,这就造成了螺纹钢期货出现了,连续的,快速的下跌。

    钢材连续下跌,对炼钢原料有什么影响?盛文宇解释道,两个主要的炼钢原料,是铁矿石和焦炭。对于铁矿石而言,他认为这里可能是一个非常重要的拐点。因为自从2019年年初巴西溃坝事故之后,铁矿石迎来了一个持续时间有一年半的牛市,但是近期牛市可能已经在这一轮钢材的下跌之后终结了。铁矿石的供需的边际拐点,其实早   就已经出现,港口库存自6月中旬便已经出现累积,未来还有大量压港的货源会陆续进入到港口,提供供应增量。

    市场之前有良好的金九银十的需求预期去支撑着铁矿石的价格,现在钢材的需求面临被证伪,对于铁矿石而言,之前市场良好预期给予他价格的溢价,其实也需要被剥离,钢厂利润目前仍然在被压缩,冬季还有环保限产。钢厂减产的概率是比较大的,所以对于铁矿而言,供需情况继续恶化的概率比较高,可能会面临中期下跌的风险。

    对于另外一个炼钢的主要原料焦炭而言,目前来说,焦炭价格风险性也比较高,但会好于铁矿一些。虽然今年钢厂的生产积极性很高,但其实钢厂的利润情况并不好,今年焦化厂的利润是自从六月份之后开始好于钢厂炼钢的利润的,这样看,其实产业利润的分配与产业话语权强弱的情况其实也不匹配。

    钢材近期连续的跌价,会造成钢厂利润进一步挤压,这样,钢厂也会后续去打压焦化厂的一个利润和焦炭的一个价格,所以说,对于焦炭而言也是偏利空的一个影响,只是焦化今年会面临到有一些去产能的政策的影响,所以说可能在走势下跌的走势上不会特别的流畅。

    操作上,盛文宇建议投资者,短期还是以偏空的操作为主,因为他觉得目前黑色整个板块的悲观恐慌情绪还在发酵的过程中,所以说在这种背景下,跟随趋势去,逢高做空,安全性和胜率都会比较高一些。如果追求稳定一点的收益,建议把铁矿作为空头的配置,钢材和焦炭可以在关键的支撑位作为多头配置,比如螺纹3400,和焦炭1900下方的时候。

    (以上观点仅供参考,投资有风险,入市需谨慎)

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