​90%理财者不懂基金怎么玩 业内大神理财魔方马永谙点破机密

早在2017年的时候，业内第一个基金评价体系的设计者、“银河证券基⾦研究分析系统”的设计者和建造者——理财魔方创始人马永谙，发布了行业第一份智能投顾时代的基金投资分析。

以科学流程为基础

马永谙认为，科学的基金投资流程应该是这样的：首先是找到合适的品种来做组合投资，而不能做单一投资。前提是，需要一个简单的或者复杂的资产配置模型去构建一个基金组合。很多投资者说，我简单的把一些品种放到一起，我就期望能挣尽可能多的钱，这个是不现实的。我们做组合定制一个最重要的部分，首先是给我们定制风险。

投资者赔钱的原因，是资金进入的结构不合理。而资金进入结构的不合理本质上是因为投的品种跟你的心理底线不一致。那个心理底线就叫风险底线。所以，做这个组合的目的就是定制你自己的风险底线。首先需要找到哪些基金品种上、风格上是互补和对冲的，（它们组合的）结果是大家最关心（需要）的。

再者，筛选出优质的稳定基金。很多人都会问，如何选一个好的基金，那好的基金究竟是什么呢？如果一只基金的业绩能持续的领先于市场，这肯定是一只好基金，但是这样目标能不能实现，是需要我们讨论的问题。

如图，第一张是美国的金融学者卡帕特，他在他很经典的书里画的图，另一张是中国市场的图，这个图是说如果持续跟踪一组基金的业绩，它的超额收益（基金的业绩差异）随着时间延续的变化的情况。我们看到喇叭口样的收敛过程。

这个图是什么意思？随着时间往前延长，基金的业绩差异会越来越小。我们看美国市场变化的过程大概是5年。而在中国，这个图，呈现出的收敛过程比美国的速度要快得多，平均下来不到两年，只有1.8年，也就是说在中国，如果投同一组基金的话，他的收益会在不到两年的时间里，走到非常接近的程度。这说明同类基业绩时间稍微长一点下来差不多。所以从基金筛选的角度上来说，筛选那一只基金没有多重要，而筛选哪一类基金才比较关键。

风格稳定才是好基金

他认为，要从三个维度去观察一个基金。第一层是最直观的业绩表现；第二层是投资行为；第三层是一个经理的投资逻辑，或者他对外展示的投资理念。这是作为一个专业的基金投资者我们观察基金所需要观察的三个维度。

“首先需要看它的业绩，是否呈现出非常清晰的市场适应度。比如一个大盘类型的基金，它必须得在大盘股行情来的时候（跟得上），它从不考虑市场，这是从它的业绩表现上说；其次，业绩表现一定要与投资行为一致。拿前面的例子来说，如果你的基金是有适应度的基金，那它必然的投资行为上要更擅长、或者更习惯于投资大盘股。”

每个机构的公募基金会披露它的持仓数据，这是投资行为最直观的一个。除了持仓以外，还有它的交易费率等等，也是投资行为最直观的表达。这些特征必须得和业绩能对得上。但是仅仅是这两种还不足以说明它未来的风格上是稳定的，我们还需要看这个基金经理的投资理念。但这一点对于普通投资者来说会有点难，因为没有直接进行交流的渠道。

投资者可以更多地去看看ta每个季度的投资报告，或者半年报。结论我们可以不用听，因为基本上这么多年观察，基金经理说的、想怎么做、实际做的差距非常大，但是如果是一个比较成熟的基金经理的话，ta的投资理念部分是比较一致，比较稳定的。

投资业绩、投资行为和投资理念，只有这三者一致，才能认为这个基金是一个风格稳定的基金。作为国内首个上线的人工智能理财APP，理财魔方便是基于科学的流程运行的，具备稳定收益的理财机构。通过我理财魔方打造的模型，测算用户的风险承受能力，构造最适合用户的智能基金组合，并且不断的根据市场状况进行动态调整，在锁定风险的前提下打造冠军基金组合。

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